百潤(rùn)股份1月16日發(fā)布了2015 年年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，公告中將之前的2015年度歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150%–200%改為了60% –90%，將2015年度凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間 71720.06 萬(wàn)元–86064.07 萬(wàn)元改為了45,900.83 萬(wàn)元–54,507.24 萬(wàn)元。深圳證券交易所根據(jù)百潤(rùn)股份披露此情況14日對(duì)其發(fā)出了問(wèn)詢(xún)函，而百潤(rùn)股份于18日晚間發(fā)布了回復(fù)公告。公告中對(duì)2015年第四季度總體銷(xiāo)量、各項(xiàng)主要費(fèi)用及預(yù)調(diào)酒銷(xiāo)量總體變化情況等作了詳細(xì)的回答。

銳澳發(fā)展呈階梯式上升狀  2015年季節(jié)性特征明顯

18日晚間，百潤(rùn)股份發(fā)布了《關(guān)于深圳證券交易所問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)公告》，對(duì)于深圳證券交易所提出的兩個(gè)問(wèn)題都給出了具體的答復(fù)。第一個(gè)問(wèn)題中問(wèn)道百潤(rùn)股份雞尾酒業(yè)務(wù)2015年第四季度總體銷(xiāo)量、各項(xiàng)主要費(fèi)用出現(xiàn)差異的情況，百潤(rùn)股份給出的回復(fù)是原預(yù)計(jì)第四季度銷(xiāo)量會(huì)比第三季增加，但實(shí)際運(yùn)行時(shí)是有所下降。還解釋道預(yù)調(diào)酒屬于新興行業(yè)，目前來(lái)說(shuō)沒(méi)有行業(yè)先行參考數(shù)據(jù)，第四季度活動(dòng)費(fèi)、市場(chǎng)費(fèi)用較原預(yù)計(jì)金額有所增加，所以預(yù)測(cè)才會(huì)有較大差異。百潤(rùn)股份還強(qiáng)調(diào)第四季度運(yùn)行中有根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)做經(jīng)營(yíng)方針的調(diào)整。

而對(duì)于2015年各季度間和較上年同期的預(yù)調(diào)酒銷(xiāo)量變化情況，百潤(rùn)股份表示，2015年1-4季度預(yù)調(diào)雞尾酒銷(xiāo)量總體呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)并進(jìn)入階段性平臺(tái)期的特征。在1、2季度時(shí)銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅猛，而到了3、4季度則有所下降。同時(shí)還指出，公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)符合階梯式上升的客觀規(guī)律。由于2014年處于階段性快速增長(zhǎng)期，季節(jié)性不明顯，而2015年季節(jié)性特征體現(xiàn)較為明顯，2015年各季度銷(xiāo)量環(huán)比呈現(xiàn)先增長(zhǎng)后回調(diào)的情況。

庫(kù)存是業(yè)績(jī)下調(diào)主因  2016年將加大電商渠道投入

對(duì)于目前國(guó)內(nèi)的雞尾酒發(fā)展現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，包括百潤(rùn)股份在內(nèi)的很多企業(yè)對(duì)預(yù)調(diào)酒的預(yù)期太高，都把目標(biāo)定很高導(dǎo)致銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)壓力太大，終端庫(kù)存嚴(yán)重。白酒專(zhuān)家晉育峰也認(rèn)為，預(yù)調(diào)酒增速回調(diào)是比較正常的事情，銳澳利潤(rùn)增速不達(dá)預(yù)期，是由于壓貨庫(kù)存嚴(yán)重。

而中泰證券對(duì)于百潤(rùn)股份業(yè)績(jī)預(yù)告下調(diào)做出的調(diào)研報(bào)告也顯示，渠道轉(zhuǎn)移至終端并沒(méi)有如期消化，15 年下半年為緩解經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存壓力以及考慮預(yù)調(diào)酒淡旺季情況，第四季度減少了發(fā)貨，這也是業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主因。同時(shí)中泰證券還表示，目前百潤(rùn)在三四線(xiàn)城市及縣鎮(zhèn)渠道尚未鋪貨，渠道下沉空間很大，渠道下沉是未來(lái)主要增長(zhǎng)點(diǎn);餐飲渠道占酒類(lèi)消費(fèi)的 40%，目前百潤(rùn)餐飲渠道拓展剛起步，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。中泰證券還透露百潤(rùn)股份在2016 年將加大電商渠道投入，將電商建設(shè)作為公司未來(lái)戰(zhàn)略之一。

而百潤(rùn)股份于2015年12月21 日停牌并于 2016年1月18日復(fù)牌，停牌原因是籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)。對(duì)此，國(guó)海證券表示，RIO的雞尾酒品牌領(lǐng)導(dǎo)地位基本確立，募集資金到位后，有望大幅擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、快速提升RIO品牌知名度和提高經(jīng)營(yíng)效率。并提到預(yù)調(diào)雞尾酒在我國(guó)屬酒類(lèi)中新興品類(lèi)，近幾年增長(zhǎng)快速， 目前預(yù)調(diào)酒在我國(guó)酒類(lèi)收入占比僅約0.2%，未來(lái)增長(zhǎng)空間很大。