8月8日晚，貴州茅臺(tái)出爐2024年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收819.31億，同比增長(zhǎng)17.76%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)416.96億元，同比增長(zhǎng)15.88%。營(yíng)收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)半年報(bào)歷史新高!

按產(chǎn)品檔次看，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收685.67億元，系列酒實(shí)現(xiàn)131.47億元;按銷售渠道看，批發(fā)代理收入479.86億元，直銷收入337.28億元，其中公司通過(guò)“i 茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入102.50億元。

同晚，貴州茅臺(tái)《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)也正式發(fā)布：2024-2026 年度，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次(年度和中期分紅)實(shí)施。

從這些數(shù)據(jù)可以看到，盡管2024年白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，但茅臺(tái)穩(wěn)健向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)并未發(fā)生改變，發(fā)展動(dòng)力仍然充足、確定性相對(duì)較高、品牌價(jià)值仍在持續(xù)攀升，同時(shí)作為萬(wàn)眾矚目的“白酒頂流”，茅臺(tái)交出的這份亮眼成績(jī)單，也將會(huì)為行業(yè)走出周期、向好發(fā)展帶來(lái)更多信心。

從半年報(bào)看茅臺(tái)的“確定性”

在2023年年報(bào)中，貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃顯示，2024年年度業(yè)績(jī)目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)15%左右。從2024年半年報(bào)來(lái)看，貴州茅臺(tái)已經(jīng)超額完成上半年?duì)I收增長(zhǎng)目標(biāo)，為全年業(yè)績(jī)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。除了亮眼的成績(jī)外，我們還能從半年報(bào)中看到哪些“確定性”呢?

一是茅臺(tái)醬香系列酒增長(zhǎng)迅猛。

半年報(bào)顯示，今年上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)主要得益于銷量增加及主要產(chǎn)品銷售價(jià)格調(diào)整。其中，系列酒占比從2023年上半年的14%增長(zhǎng)到今年上半年的16%，系列酒銷量顯著增加，銷售額同比增長(zhǎng)30.51%，比2023年上半年多出近31億。

可見(jiàn)今年上半年貴州茅臺(tái)在強(qiáng)化醬香系列酒企業(yè)品牌塑造，鞏固大單品品牌培育和推廣方面加大了投入力度，并取得了顯著效果，系列酒“重要增長(zhǎng)極”作用進(jìn)一步凸顯。這一點(diǎn)其實(shí)從經(jīng)銷商的變化情況也能夠看出，今年上半年貴州茅臺(tái)經(jīng)銷商數(shù)量增加18個(gè)，且增加的經(jīng)銷商均為系列酒經(jīng)銷商。

二是現(xiàn)金流充沛，公司健康度高。

今年上半年，貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為366.22億元，同比增長(zhǎng)20.52%，主要得益于公司銷售商品收到的現(xiàn)金增加及控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額增加。目前，貴州茅臺(tái)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額高達(dá)1452.67億元。可見(jiàn)其現(xiàn)金流充沛，財(cái)務(wù)健康度高，發(fā)展動(dòng)能足。

同時(shí)，貴州茅臺(tái)在半年報(bào)中對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況作出說(shuō)明：一是主要指標(biāo)穩(wěn)定向好，二是品牌價(jià)值持續(xù)彰顯，三是管理體系更加現(xiàn)代。據(jù)悉，茅臺(tái)品牌價(jià)值高達(dá)855.65億美元，在2024年凱度BrandZ最具價(jià)值全球品牌100強(qiáng)榜單中首次躍升至中國(guó)品牌第2名、總榜第18名，連續(xù)七年蟬聯(lián)全球酒類品牌價(jià)值榜首。此外，茅臺(tái)還榮獲 EFQM 全球獎(jiǎng)(七鉆)暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎(jiǎng)，且是該獎(jiǎng)項(xiàng)采用新標(biāo)準(zhǔn)評(píng)審后，首家獲獎(jiǎng)的中國(guó)企業(yè)。

三是股東和經(jīng)銷商信心充足。

半年報(bào)顯示，今年上半年末貴州茅臺(tái)預(yù)收賬款(合同負(fù)債和其他流動(dòng)負(fù)債)112.33億元，較去年上半年末上升36.30%，較今年一季度末上升5.29%。這表明，經(jīng)銷商對(duì)茅臺(tái)產(chǎn)品的高信賴度和高認(rèn)可力，同時(shí)也體現(xiàn)出了貴州茅臺(tái)持續(xù)增長(zhǎng)潛力。

值得一提的是，此前茅臺(tái)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)張德芹曾多次公開(kāi)表示，經(jīng)銷商是茅臺(tái)的家人，是茅臺(tái)成長(zhǎng)路上的重要支撐，未來(lái)茅臺(tái)將持續(xù)尊敬和愛(ài)護(hù)經(jīng)銷商。其實(shí)從今年上半年貴州茅臺(tái)渠道營(yíng)收變化可以看出，經(jīng)銷商渠道已經(jīng)再次成為貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心力量，批發(fā)代理渠道營(yíng)收相比2023年上半年增加100.53億元。

而貴州茅臺(tái)發(fā)布公告將分紅率提升至75%，不僅說(shuō)明公司長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利能力和財(cái)務(wù)狀況良好，也是對(duì)分紅新規(guī)要求以及股東們呼吁“特別分紅”常態(tài)化訴求的有力回應(yīng)，以“真金白銀”回報(bào)投資者，打造市值管理標(biāo)桿，勢(shì)必將會(huì)提升資本市場(chǎng)對(duì)貴州茅臺(tái)的信心和關(guān)注。

未來(lái)發(fā)展最重要的是保持定力和信心

今年上半年，貴州茅臺(tái)終端價(jià)格曾多次產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。例如，散飛批價(jià)最低觸及2100元一瓶，原箱飛天批價(jià)最低觸及2400元一瓶。此前，佳釀網(wǎng)曾在《飛天茅臺(tái)跌破2500元“安全線”，張德芹遭遇“下馬威”?》一文中分析，除了經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下行，消費(fèi)者消費(fèi)、投資愈發(fā)謹(jǐn)慎等原因外，近些年由于飛天茅臺(tái)投資屬性持續(xù)強(qiáng)化以及貴州茅臺(tái)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)建，導(dǎo)致終端開(kāi)瓶率較低、市場(chǎng)存量較高以及黃牛亂價(jià)，也是影響產(chǎn)品價(jià)格的重要因素。

對(duì)此，茅臺(tái)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)張德芹推出一系列穩(wěn)價(jià)措施，包括：取消12瓶裝飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)投放;取消飛天茅臺(tái)的開(kāi)箱政策;15年陳年茅臺(tái)酒和精品茅臺(tái)暫停發(fā)貨;停止為企業(yè)供應(yīng)1499飛天茅臺(tái);暫停375ml茅臺(tái)酒(巽風(fēng))合成行權(quán)等，有效穩(wěn)住了茅臺(tái)價(jià)盤，穩(wěn)定了行業(yè)信心。

實(shí)際上，“穩(wěn)”和“信心”是張德芹自上任以來(lái)一直在強(qiáng)調(diào)的兩個(gè)點(diǎn)。在貴州茅臺(tái)醬香酒營(yíng)銷公司2024年半年?duì)I銷工作會(huì)上，他提出5大信心，即：對(duì)國(guó)家發(fā)展有信心、對(duì)白酒行業(yè)有信心、對(duì)茅臺(tái)產(chǎn)品有信心、對(duì)茅臺(tái)歷史文化有信心、對(duì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)有信心。而在近期舉行的茅臺(tái)集團(tuán)與中信銀行交流座談會(huì)上，他表示，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的變化，要保持“定力”和“信心”，以自身的穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，為廣大投資者和相關(guān)方創(chuàng)造更大的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

從市場(chǎng)角度，近期貴州茅臺(tái)提出了向“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型的決策，包括客群轉(zhuǎn)型、場(chǎng)景轉(zhuǎn)型和服務(wù)轉(zhuǎn)型三個(gè)方面，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前白酒市場(chǎng)的深刻變化，進(jìn)一步鞏固和提升其市場(chǎng)地位;同時(shí)進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，尋求更大的市場(chǎng)空間。從半年報(bào)可以看到，茅臺(tái)國(guó)際化戰(zhàn)略正在穩(wěn)步推進(jìn)，今年上半年在國(guó)際市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.04億元，占到上半年我國(guó)白酒出口累計(jì)金額的76.69%，體現(xiàn)了其在國(guó)際市場(chǎng)的拓展成果。

2024年上半年，面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)形式，茅臺(tái)以強(qiáng)大的戰(zhàn)略定力和發(fā)展信心交出了漂亮的“成績(jī)單”，隨著下半年即將迎來(lái)白酒傳統(tǒng)旺季，貴州茅臺(tái)的“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型能否給行業(yè)帶來(lái)更大的震撼和驚喜，值得期待!