10月24日晚間，A股白酒首份三季報(bào)出爐，相比行業(yè)龍頭穩(wěn)健的表現(xiàn)，青青稞酒在報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)則同比下降近五成。

業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑

根據(jù)青青稞酒發(fā)布的2017年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.35億元，同比下降9.17%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.1億元，同比下降43.28%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為9171.6萬(wàn)元，同比下降50.84%。

值得一提的是，在白酒行業(yè)內(nèi)有著蓄水池之譽(yù)的預(yù)收賬款，青青稞酒該數(shù)據(jù)較期初減幅為70.31%，對(duì)于下降的原因，公司表示主要系預(yù)收客戶的商品已發(fā)出。

另外，青青稞酒還表示，受公司部分產(chǎn)品銷售政策調(diào)整、產(chǎn)品迭代因素的影響;加之，本年度加大了全國(guó)性綜合媒體的廣告及促進(jìn)消費(fèi)者動(dòng)銷方面的投放力度，品牌與渠道費(fèi)用增加，公司預(yù)計(jì)2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下降30%-50%。凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為10806.1萬(wàn)元-15128.67萬(wàn)元。

值得一提的是，青青稞酒自2013年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)達(dá)到歷史高位后，業(yè)績(jī)就逐年下滑。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2016年，公司的凈利潤(rùn)分別為3.73億元、3.17億元、2.31億元和2.1億元。

如果說(shuō)上述幾年是白酒行業(yè)的調(diào)整期，青青稞酒與其他酒企一樣深受行業(yè)調(diào)整所帶來(lái)的影響，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。但是，自2016年下半年至今，白酒行業(yè)開(kāi)始反彈，特別是以高端白酒為首的酒企業(yè)績(jī)逐漸回暖，在市場(chǎng)表現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的行業(yè)背景下，青青稞酒依然延續(xù)了業(yè)績(jī)下滑的態(tài)勢(shì)，成為A股19家白酒上市公司中，為數(shù)不多的幾家業(yè)績(jī)下滑的公司之一。

面對(duì)業(yè)績(jī)下滑，青青稞酒試圖通過(guò)大手筆的廣告投入來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)，但截至目前，效果并未體現(xiàn)出來(lái)，且廣告投入成為拖累公司業(yè)績(jī)的因素之一。

盈利寄托于新品

對(duì)于青青稞酒近幾年來(lái)業(yè)績(jī)下滑的原因，國(guó)海證券分析師余春生在10月15日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，一是青青稞酒省內(nèi)市占率已經(jīng)很高(約40%-50%)，繼續(xù)提升難度大，省外地產(chǎn)酒盛行，省外拓展難度相對(duì)較大;二是2015年年末對(duì)銷售組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，內(nèi)部人員適應(yīng)和經(jīng)銷商對(duì)銷售政策的適應(yīng)有個(gè)過(guò)程，導(dǎo)致短期內(nèi)略有波動(dòng);三是結(jié)算方式調(diào)整，費(fèi)用投入直接抵扣收入，從而影響收入數(shù)字的表現(xiàn)。

事實(shí)上，青青稞酒自2015年收購(gòu)中酒網(wǎng)以來(lái)，中酒網(wǎng)非但沒(méi)有給公司帶來(lái)效益，反而每年都在虧損。

另外，青青稞酒近年來(lái)實(shí)施多品類多元化發(fā)展，包括收購(gòu)美國(guó)Sundown公司葡萄酒資產(chǎn)，2017年公司又推出了熱巴青稞酒。此外，公司還與勁酒、奇正公司聯(lián)手推出了納曲青稞酒。

對(duì)于青青稞酒的未來(lái)發(fā)展，余春生表示，“目前公司盈利還主要來(lái)自于酒類業(yè)務(wù)，未來(lái)依靠酒類業(yè)務(wù)中的新品類熱巴羌酒、納曲青稞酒和葡萄酒，有望給公司帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)”。