近日，前期一直走勢不錯的白酒板塊出現了大跌。本周四，白酒板塊指數下跌超4%，貴州茅臺跌超4%，五糧液跌超6%。而周五，白酒板塊指數繼續翻綠，只是跌幅較之前有所緩和。現在市場上有一種說法，就是白酒板塊大跌，是否意味著本輪行情是否結束了呢?

實際上，白酒板塊向來是A股市場上倍受追棒的白馬股。拿五糧液來說，公司2018年實現營業收入400.3億元，較上年同期增長32.61%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤133.84億元，較上年同期增長38.36%;實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤133.98億元，較上年同期增長38.96%。業績利潤高增長，是白酒板塊的特色，一直以來都是市場追棒的對象。

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此外，茅臺酒現在已是一瓶難求，已經具有金融屬性和高消費品的雙重屬性，導致很多人購買茅臺酒不是為了請客送禮或者自己吃，而是當作一種投資品珍藏起來，以后再在高位待價而沽。

所以，不僅是個人投資者囤積茅臺酒，所有茅臺酒的經營渠道都在囤積茅臺。而茅臺酒的供不應求，使其業績增長將會有充足的保障。

現在問題來了，近期白酒板塊的大跌，究竟是為什么呢?

首先，盡管白酒板塊業績不錯，但是這樣的業績遠不如市場預期，與過去相比增速有較大回落。初步核算，2019年第一季度實現營業總收入同比增長20%左右;但是，2018年第一季度，茅臺實現營收174.66億，同比增長31.24%，實現凈利潤85.07億，同比增長39%。

顯然，2019年一季度茅臺酒業績增速不如去年同期漲幅。而其他白酒股票也大致如此。既然業績增速不如預期，股價高位回調在所難免。

再者，一直以來外資和公募基金都偏好白酒板塊為代表的白馬股，而白酒板塊中的貴州茅臺的股價已經突破900元，而五糧液股價也達到了100元左右。

現在整個白酒板塊市盈率達到35%以上，這與歷史上25%以下的估值，差距較大。既然，前期白酒板塊前期漲幅過大，而業績都增速都有回落跡象，那么，股價出現調整也是意料之中的事情了。

最后，A股目前正在構筑中長期頂部，白酒板塊只能隨著趨勢做出調整。目前，股指雖然在突破3100點的前期高點，但多數是漲了指數，股票卻出現滯漲的情況。說明機構投資者正在大規模離場。

同時，券商股近期也迎來了業績報喜，但券商股卻出現不漲反跌的行情。這說明白酒板塊、券商板塊等一旦回調，A股正在構筑中長期頂部行情。

現在情況是，本輪行情有見頂的趨勢，大資金選擇此時撤出也是明智之舉。

一方面，本輪逼空式行情漲了800多點，漲幅高達32%，用了二個多月，已經是強弩之末，后市無論如何也要做出休整。另一方面，監管部門開始清理場外配資，并對信貸資金違規進入股市進行重罰，未來市場的非理性波動將會減少，而白酒板塊因前期大漲，特別是茅臺酒的市值破萬億市值。機構投資者采取逢高減倉。

當然，有觀點認為，后市在作休整后還將上攻，但是我們認為，白酒板塊的大跌，預示了機構的出逃，而一旦資金出逃后，恐怕再也不會在短期內回來了。