近年來，A股市場中白酒板塊表現強勁的背后，有著白酒企業大幅好轉的業績作為支撐。

顯然，白酒行業正重回上漲通道，隨著大眾消費的崛起，白酒行業從去年至今淡季不淡、旺季更旺，市場發展有望進一步加速。

大眾消費崛起 白酒行業復蘇明顯

在深圳經營多年煙酒店的王春生告訴記者，由于包含中秋和春節這兩個大節，每年的9月到第二年3月是白酒銷售的旺季。從2016年開始，他經營的門店白酒的銷量就一直增長明顯，尤其是今年春節假期前后，更是這幾年白酒銷售最紅火的一段時間。即使是現在快要進入淡季，市場行情依然不錯。

深圳利鑫行貿易有限公司 負責人 王春生：今年過完年，按照之前的方式，它應該是會進入一個旺季的尾聲，就是說銷量會有所減少，但今年的銷售勁頭比去年，甚至比前幾年要好很多，增長了大概30%左右。

業內人士分析認為，自2012年以來，受到限制“三公消費”“酒駕入刑”等政策的影響，白酒需求大幅下降，使行業進入深度調整期。經過幾年的沉淀，隨著國內居民收入的提高，白酒作為快速消費品，在慶典、婚禮、社交等社會活動中顯得越來越重要，大眾消費形成了有力支撐。

據萬得數據統計，A股市場的17家白酒上市公司，2015年營業收入1142億元，與2012年的1280億元相比下降了5.5%;2017年營業收入1677億元，與2015年相比增長47%。根據近期已經披露的2018年前三季度統計數據來看，17家白酒上市公司營業收入1565億元，同比增長25%。

肆拾玖坊實業公司總經理 張傳宗：整個中國酒行業進入了一個很好的上升通道，尤其是居民收入水平的提高，以及在移動互聯時代 ，各類社群的崛起，各類聚會的頻次明顯增加，它帶來的消費場景增加了好多。

據了解，白酒行業自2016年以來全面復蘇，經過兩年的發展期，到了今年更是有望加速。據前瞻研究院預計，按照當前發展勢頭，到2022年我國白酒行業市場規模將突破1萬億，達到10611億元。

安徽迎駕酒業銷售有限公司廣東區經理 吳磊：從城區到鄉鎮，它整體的收入提高，購買能力也增加了。2019年初整個的銷售組織都不同程度地進行了下沉，在一些重點的城市，銷售組織辦事處已經設到鄉鎮這一級了。

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多家白酒企業上調出廠價 行業景氣度提升

在白酒行業整體向好的同時，“漲價”這一關鍵詞在近年來也貫穿了整個行業。今年以來，白酒漲價的聲音不斷，多家酒企紛紛上調白酒價格，市場也逐漸形成了一股“漲價風”。

據了解，從今年3月初起，衡水老白干對旗下三種白酒價格進行調整，其中，十八酒坊20年供貨價及零售價在原有基礎上每瓶上漲25元。瀘州老窖從3月15日開始，將52度老字號特曲的原供貨價上調20元，38度老字號特曲上調20元。4月1日，五糧液也上調了新版52度五糧液的出廠價，總體來看從年初至今多家白酒企業宣布漲價。

安徽迎駕酒業銷售有限公司廣東區經理 吳磊：年前，針對市場的終端售價做了調整。比如，洞6的產品，單支上調了十塊錢左右，像洞9，上調了20塊錢一支。

河北衡水老白干酒業股份有限公司總經理 王占剛：100元以下的基本上價格調整是5%，100元以上的產品10%左右，超高端產品提了20%。從2016年開始，每年整個白酒行業的優勢品牌都在進行價格調整，調整的幅度從5%至10%不等。

央視財經記者走訪酒類零售店和酒企了解到，從2016年開始，白酒行業迎來了一撥價格上漲，盡管茅臺一直在控價，但53度飛天茅臺的零售價一路飛漲，已經達到2000元，遠超貴州茅臺給出的市場指導價。52度五糧液的零售價也達千元。隨著茅臺和五糧液價格的走強，多個白酒品牌也開始上調銷售價格。然而盡管白酒企業紛紛漲價，但消費者的購買熱情依然不減。

消費者：不會降低購買量，因為每年都有需求。

招商證券食品飲料行業首席分析師 楊勇勝：新生代消費群體崛起以及三四線城鎮居民收入水平的持續提升，品牌意識逐漸覺醒，消費者對白酒的檔次和品質需求越來越高，也愿意花費更多的金額支付更優質的白酒品牌，白酒消費一升難降，需求的繁榮帶動了整個白酒行業的景氣度。

業內人士分析認為，一方面市場份額向優勢品牌集中以及人們生活收入水平提升，產品供不應求，助推白酒價格上漲;另一方面，這幾年白酒的原材料、人力成本、外包裝、物流運輸等費用的提升，也促使了酒企漲價。

肆拾玖坊實業公司總經理 張傳宗：隨著國家，比如對環保標準的提高，酒廠的釀酒，它原來用的是煤，現在要改為氣，成本就提高了，以及酒行業進入一個上升通道之后，它帶來的是人工、鋪租、包裝各類費用的提升。

河北衡水老白干酒業股份有限公司總經理 王占剛：根本還是消費升級的變化。從老百姓的消費來講，叫少喝點，喝好點成為趨勢，因為這次價格調整是整個白酒產業的升級，而不是單一一個品牌的升級，如果我們的產品跟不上消費升級的變化就會被消費者所淘汰，價格提升背后有兩點，一個是品質更好;第二點服務更好。

消費年輕化抬升中高端白酒需求 酒企紛紛布局中高端

隨著居民收入水平的增長和消費能力的提高，中高端白酒越來越受到年輕消費者的青睞，這讓白酒市場的增長更具持續性。因此，面對越來越激烈的競爭，不少酒企緊跟消費趨勢，紛紛布局中高端產品，搶占市場份額。

央視財經記者在采訪中了解到，跟前幾年中低端白酒熱銷不同，這兩年中高端越來越受消費者的青睞，白酒消費年齡層次也開始年輕化。過去60后、70后是主要消費者，而現在80后則逐漸開始成為中高端白酒消費的重要群體。

深圳利鑫行貿易有限公司負責人 王春生：從2018年到現在，中高端酒的銷售比例占了60%多，這三年基本上以每年20%的增長速度在增長，現在80后逐漸成為新生力量，80后的消費比例，消費力是很強的 ，在店里的消費現在逐漸占到三分之一多。

業內人士告訴記者，中低端酒的競爭早已是一片紅海。而隨著白酒行業進入增長期，“少喝酒、喝好酒”已經成為重要的消費趨勢，特別是在發達地區以及大中城市，消費年輕化更使得中高端白酒的消費需求持續增長。近年來，無論是一二線酒企還是區域強勢酒企，都在產品的高端與中高端領域加大投入。

肆拾玖坊實業公司總經理 張傳宗：很多酒企都開始著力布局中高端市場，就是因為中高端市場是中國消費升級的重要體現，也是一個增量市場，首先在市場競爭之中，大家都要去把握增量市場，因為增量市場會帶來一些新的機遇和機會，而且這一塊越來越變成主流，越來越大。

據了解，我國白酒消費正處在由低到高的轉型期，中高端白酒正契合這一升級趨勢，市場空間大。從2018年業績來看，二線白酒像老白干酒、舍得、酒鬼酒等向中高端市場發力，直接拉動了企業的業績增長。舍得酒業2018年報數據顯示，中高檔酒實現營業收入17.89億元，同比增長28.3%。老白干酒2018年業績預告顯示，公司凈利潤預計增加 18500萬元左右，同比增加113%左右，業績增長的主要原因在于梳理產品線、優化產品結構、深化市場建設，使得毛利率有所提高。

河北衡水老白干酒業股份有限公司總經理 王占剛：2019年，我國白酒行業呈現兩個特點：第一，白酒的品牌集中度越來越高，尤其是中高端產品;第二，整個白酒行業的競爭加劇，出現了馬太效應，強者恒強。我們要抓消費者心智，原來我們的競爭都是在渠道層面，未來我們的競爭要在品牌層面。

行業景氣度延續 白酒股強勢上漲

白酒行業緊跟消費升級趨勢，呈現出了向好的局面，上市龍頭酒企近年來也大都有著靚麗的業績。

近期，在A股市場的17家白酒上市公司中，有9家公司披露了2018年業績，全部實現比較明顯的增長。其中：

貴州茅臺2018年年報凈利潤352.03億元，同比增長30%;

五糧液2018年年報凈利潤133.84億元，同比增長38.36%;

順鑫農業2018年年報凈利潤7.44億，同比增長69.78%;

舍得酒業2018年年報凈利潤3.42億，同比增長138.05%;

酒鬼酒2018年年報凈利潤2.23億，同比增長26.45%。

洋河股份發布業績快報，2018年預計凈利潤為81.05億元，同比增長22.3%。

江蘇洋河酒廠股份有限公司副總裁 朱偉：進入2018年以來，整個白酒行業出現了比較好的變化，這個變化基本上延續的是2016年和2017年持續向好的趨勢。

招商證券食品飲料行業首席分析師 楊勇勝：有幾個方面的原因， 一是行業景氣度延續，行業經歷自2016年以來全面復蘇，大眾消費形成有力支撐;第二是白酒價格帶不斷上移，目前省會城市大眾主流價格帶普遍達到200元以上，三四線城市鄉、鎮和縣也已經普遍達到100元以上，上市酒企在此過程中受益明顯;第三是行業集中度持續提升，份額持續向上市名酒企業快速集中。

萬得數據顯示，從2019年年初至昨日收盤，酒類指數上漲62%，同期上證綜指上漲30.46%，板塊跑贏上證綜指31.54個百分點。

招商證券食品飲料行業首席分析師 楊勇勝：白酒板塊從年初至今的表現來看確實非常強勢，這輪強勢表現的基礎是行業基本面的穩健，2019年春節旺季動銷良好，打下全年穩健增長的基礎，資金層面對行業預期的好轉，板塊估值從歷史中樞以下持續修復至合理水平。

分析認為，白酒板塊仍具備較好的投資機遇。年內來看，投資者可以從兩個維度關注投資機會，一是品牌具有深護城河，二是在基地區域市場具有高壁壘，這兩類企業兼具成長性和穩定性。

銀泰證券財富管理中心研究總監 徐際舟：白酒行業雖然目前景氣度很高，但是投資者還需要注意相應的風險。比如，如果社會消費出現階段性下滑，勢必也會影響白酒的消費;另外，部分高端白酒產能受限，因為它需要比較長的時間去進行生產，可能很難在銷售量上繼續大幅提升，所以投資者需要注意，可能部分白酒企業難以維持現在高增長這樣一個態勢。