投資要點：

板塊表現：本周(5.14-5.18)大盤指數漲跌幅為0.50%，食品飲料指數漲跌幅2.83%，漲幅在28 個子行業中排名第3。啤酒板塊漲跌幅為7.26%，白酒板塊漲跌幅為1.12%，調味發酵品板塊漲跌幅為2.03%。個股漲幅前三為鹽津鋪子(47.23%)、惠發股份(20.26%)、來伊份(18.04%)。

行業觀察： 1、川酒交出一季度“成績單”。據四川省經信委發布數據顯示，一季度，四川省白酒行業主要經濟指標呈現較快增長，實現開門紅。2、中國市場消費者首選十大品牌。 凱度消費者指數發布了2018 全球品牌足跡報告。這份報告揭示了消費者選擇最多，最經常購買的品牌。過去一年，全球品牌中有17 個進入消費者超過10 億人次選擇之列。在中國市場，伊利、蒙牛、旺旺、光明四家乳制品生產企業榜上有名。3、2018 中國品牌價值評價發布，洋河蟬聯產品品牌價值第一。“2018 年中國品牌價值評價”信息發布，洋河股份以630.55 億元的品牌價值榮獲產品品牌第一。

個股要點：【青島啤酒】公司董事長、法定代表人孫明波因已屆法定退休年齡而辭職;2018 年5 月17 日第八屆董事會臨時會議選舉黃克興為公司第八屆董事會董事長，同時黃克興不再擔任公司總裁職務;公司董事會聘任樊偉先生為公司總裁，并兼任公司制造總裁、總釀酒師職務。【金達威】公司美國全資子公司KUC Holding 購買美國ZIPFIZZ CORPORATION100%股份，以現金方式向各賣方購買股票合計12.13 萬股，本次交易對價為8,000 萬美元(約合人民幣5.09 億元)，Zipfizz 主要提供健康的能量混合產品，主要產品為低卡路里、低碳水化合物、無糖、富含維生素和礦物質的運動粉劑和飲料。【龍大肉食】 公司于2018 年5 月13 日簽署《收購濰坊振祥食品有限公司70%股權之框架協議》，振祥食品整體估值2.8 億元。2017 年度，振祥食品實現營業收入21.26 億元;2018 年一季度，振祥食品實現營業收入5.50億元，實現凈利潤723.88 萬元。

行業最新數據：5 月11 日全國豬肉平均價為16.83 元/千克，環比上一周下降0.36%;5 月13 日全國白條肉出廠平均價15.25 元/公斤，環比上一周上漲0.73%。2018 年5 月17 日全國36 個城市雞肉平均價為11.31 元/500 克，環比5 月16 日上漲0.09%。2018 年5 月17 日全國36 個城市牛肉平均價為35.33元/500 克，環比5 月16 日下降0.06%。

本周觀點及推薦組合：近期中美貿易糾紛、債券違約頻發對投資者風險偏好有所抑制，相對利好經營穩健的消費板塊。食品飲料板塊表現較好，并且內部呈現行業龍頭、細分龍頭、冷門個股輪動的特點。經過一輪集體上漲過后，我們認為現階段應該再次降低風險偏好，配置中長期增長潛力較大、估值與增速匹配的行業與個股。其中高端白酒、啤酒、乳制品仍值得重點關注，二線食品股短期快速上漲后暫時調出組合。高端白酒推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份，關注山西汾酒;啤酒推薦青島啤酒、重慶啤酒，關注華潤啤酒和燕京啤酒;其他板塊建議關注伊利股份、雙匯發展、伊力特、安井食品、金禾實業。

風險提示：經濟增速大幅下滑;食品安全問題。