投資策略

白酒性價(jià)比仍優(yōu),五糧液停單展現(xiàn)市場(chǎng)需求。上周A股持續(xù)下跌明顯,滬深300指數(shù)周跌幅3.85%,上證綜指周跌幅4.37%,創(chuàng)業(yè)板指周跌幅5.60%,深證綜指周跌幅為5.57%。食品飲料指數(shù)周跌幅為2.28%,漲幅位列第5,三大子板塊乳品、白酒和調(diào)味品表現(xiàn)相對(duì)靠前,食品飲料板塊的防御性凸顯,市場(chǎng)對(duì)于基本面支撐的食品飲料板塊仍具偏好,白酒基本面堅(jiān)實(shí)。6月23日,五糧液酒類銷售有限公司最新下發(fā)了《關(guān)于暫緩接受52度新品五糧液訂單的通知》,從客戶訂單量超越全年計(jì)劃的反饋中可以看出高端白酒供不應(yīng)求的局面將長(zhǎng)期存在,白酒一批價(jià)仍然存在上行壓力。自3月份五糧液停止招商平穩(wěn)批價(jià)等措施出臺(tái),市場(chǎng)反饋較好。我們認(rèn)為白酒仍然是食品飲料板塊中極具性價(jià)比的子板塊,每一次情緒面的波動(dòng)并不足以影響白酒板塊最后的價(jià)值回歸,在當(dāng)下市場(chǎng)行情下,投資者對(duì)白酒板塊的預(yù)期增速更趨于理性,渠道調(diào)研和中報(bào)業(yè)績(jī)是市場(chǎng)信心。

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板塊一周行情回顧

上周食品飲料指數(shù)周跌幅為2.28%,漲幅位列第5。食品飲料行業(yè)細(xì)分板塊內(nèi),乳品(-1.30%)、白酒(-2.19%)和調(diào)味發(fā)酵品(-3.59%)表現(xiàn)相對(duì)靠前,葡萄酒(-14.92%)、其他酒類(-9.16%)和軟飲料(-8.73%)表現(xiàn)相對(duì)較弱。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)更新

2018年5月,我國(guó)白酒產(chǎn)量為78.10萬(wàn)千升,同比下降29.1%。

2018年5月,10省市主產(chǎn)區(qū)生鮮乳的價(jià)格為3.41元/公斤,同比增速-1.04%,環(huán)比增速-1.12%。

2018年5月,全國(guó)大中城市生豬價(jià)格為10.62元/公斤,環(huán)比下降2.1%;豬肉價(jià)格為19.52元/公斤,環(huán)比下降6.0%。2018年5月,生豬存欄量為32,997萬(wàn)頭,同比下降7%,其中能繁母豬的存欄量為3,285萬(wàn)頭。

本周重點(diǎn)公告和新聞

2018年1-5月中國(guó)啤酒產(chǎn)量1620萬(wàn)千升,增長(zhǎng)2.3%。

普五暫緩接受訂單、訂單已超全年計(jì)劃。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、食品安全問(wèn)題、原料成本上升、消費(fèi)增速不達(dá)預(yù)期。