股價高得離譜的貴州茅臺本周又回到500元以上，創(chuàng)出歷史新高。6月初貴州茅臺股價漲到450元，有券商軍工研究團(tuán)隊不服，算出貴州茅臺+五糧液+洋河股份的市值總和8800億元，三瓶酒可以買下中信軍工分類里51家軍工企業(yè)。據(jù)此有股民推斷說A股價格不合理，說茅臺哪有軍工重要。隨后貴州茅臺以5850.62億元的市值，超過中國石化A股流通股市值5838.58億元，有人驚呼煉幾億噸油的中石化要被釀幾萬噸酒的茅臺打敗嗎?有人附和說不喝茅臺可以，不加油社會就亂了。證券市場白酒市值超越軍工板塊，超越煉油企業(yè)，就證明A股不合理嗎?我們需要作出客觀分析，以正視聽。

首先商品的定價有商品定價的準(zhǔn)則。說幾個生活常識，香水非常的貴，幾十毫升可能就幾百上千元，有人一輩子也不需要用香水;礦泉水非常的便宜，2元一瓶，但我們每天離不開水。我們一分鐘也離不開空氣，但是空氣免費(fèi)，我們可以不用LV包包，但LV包包萬元一個非常常見。可見經(jīng)濟(jì)學(xué)上商品定價并非按照使用價值的重要性為依據(jù)。所以白酒貴過汽油，白酒市值貴過軍工板塊也是正常現(xiàn)象。

其次股市定價有股市定價的邏輯。每個股票市場定價主要依據(jù)是每股收益，還參考每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率和這些數(shù)據(jù)的變化預(yù)期，顯然企業(yè)股市市值和企業(yè)總利潤最相關(guān)。我們看看軍工年報總結(jié):申萬軍工行業(yè)分類2016年年報:營收2432.9億元，凈利潤36.7億元。貴州茅臺2016年營收401億，凈利潤179億元。你一個行業(yè)合計利潤不及人家貴州茅臺的四分之一，市值不如人家不是很合理嗎?中國石化2016年的利潤是460億元，是貴州茅臺的兩倍還多，所以貴州茅臺市值超越的是中國石化A股中占比不到一半的流通股，不是總市值。

最后，股市只是社會生產(chǎn)生活的一部分，不是全部。很多重要的、高價值、高價格的關(guān)乎國計民生的經(jīng)濟(jì)組織不在股市里交易。已經(jīng)上市的軍工資產(chǎn)和軍工企業(yè)也只是我們強(qiáng)大國防軍工工業(yè)的一部分，洲際導(dǎo)彈、神舟飛船、航空母艦、殲擊機(jī)顯然不是商業(yè)交易資產(chǎn)，不以盈利為目的，它們有更高層級的價值體現(xiàn)形式，不能拿來和股市交易對象比較。所以我們不能以偏概全地因為三瓶酒的市值超過股市里面的軍工企業(yè)而斷定A股不合理。

股市是經(jīng)濟(jì)交易屬性的高度概括，經(jīng)濟(jì)學(xué)講邏輯，股市定價和交易更講規(guī)則和用數(shù)據(jù)說話。我們不能以模糊的生活感受來強(qiáng)詞奪理解釋股市。