截至目前，公募基金二季度已經(jīng)全部公布完畢。截至二季度末，公募基金的股票倉位小幅上升。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，121只標準股票型基金的股票倉位由一季度末的85.5%提升到87.3%;493只偏股混合型基金的股票倉位由一季度末的81%提升到了82.6%。

從行業(yè)配置來看，基金偏愛白酒，有高達252只基金重倉貴州茅臺;而地產(chǎn)、計算機、銀行等板塊成為基金拋售股票的幾大行業(yè)。

基金偏愛白酒

相比一季度，基金二季度在行業(yè)配置和個股選擇上有所變化。其中，白酒股成了它們的最愛。截至二季度末，16只白酒股前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了公募的身影，在一季度末13只的基礎上又增加了三只白酒股：酒鬼酒(000799)、水井坊(600799)、今世緣(603369)。其中，10家基金新進買入693.7516萬股酒鬼酒，占后者流通股的比重達到3.09%;13只基金新買入1659.2618萬股水井坊，占后者流通股的比重達到3.4%;1只基金買入5.75萬股今世緣，占后者流通股的比重達到0.01%。

在白酒股中，從持股機構數(shù)量和持倉市值來看，公募基金最愛貴州茅臺(600519)。截至二季度末，252只公募基金持有3757.7532萬股貴州茅臺，相比一季度末持倉增長了627.3413萬股。252只公募基金持倉，也成為二季度末公募基金抱團數(shù)量最多的一只股票。在基金等機構的買盤推動下，貴州茅臺二季度股價增幅達到17.88%，收盤價直逼300元大關。而二季度基金的持倉市值增長了644.5萬元，達到255.3億元。老白干酒、瀘州老窖成為基金控盤比例最高的兩只白酒股。截至二季度末，20家基金持有4.95億元市值的老白干酒、103家基金持有16.36億元的瀘州老窖，占流通股的比例分別達到8.25%、7.77%。

一季度A股市場在熔斷機制的助推下再度上演了一輪的斷崖式下跌行情，在其后的二季度對于投資者而言是休養(yǎng)生息的一段時期。當季上證綜指下跌2.47%。市場避險意識較強，白酒股因防御性獲得機構青睞。

依據(jù)申萬三級行業(yè)分類來看，公募基金持倉市值緊隨其后的是黃金股。截至二季度末，公募基金持有黃金股的市值高達113.64億元，較一季度增長了39.85萬元。但基金持有黃金股市值的增加主要依賴于黃金股股價的增長，以山東黃金為例，該股票二季度股價增幅達到48%。從持股數(shù)量和基金數(shù)量來看，公募在二季度對黃金股反而出現(xiàn)一定的回避。相比一季度末，9只公募持有81.82萬股的黃金股，二季度末僅有7只基金持有63.64萬股黃金股。

相比白酒股的受寵，二季度計算機、地產(chǎn)等股票受到基金嫌棄。比如，一季度末98只基金持有地產(chǎn)股，市值高達310.82億元;到了二季度末，僅有75只基金持有218.3億元地產(chǎn)股。

下半年行情如何?

總體而言，二季度市場的投資情緒較為謹慎，這也限制了當季A股市場的表現(xiàn)。

上投摩根近日發(fā)布最新一期季度投資風向標報告顯示，當期A股市場整體較為震蕩，股指依舊在3000點附近左右徘徊。受此影響，投資者風險偏好相較上一季度繼續(xù)降低，二季度投資者風險偏好指數(shù)為26.9，比上一季度下降4.1，多數(shù)投資人仍以追求穩(wěn)定收益為目標;二季度投資人情緒指數(shù)為123點，投資者總體投資情緒較為樂觀，但較前期略有下降。

進入三季度，A股市場在7月的前半個月表現(xiàn)出色。股指站上3000點。但從上周開始股票市場的表現(xiàn)再度顯現(xiàn)弱勢的跡象，滬深兩市開始縮量整理。對于后市如何，市場的分歧再現(xiàn)。

在這樣的環(huán)境下，影響下半年行情最主要的因素是什么?前海開源基金經(jīng)理謝屹分析：最主要因素還是經(jīng)濟的基本面。因為所有的貨幣政策都是對經(jīng)濟或者對股市的擾動因素，而貨幣政策一定是跟著基本面走，這兩者相比較：基本面為主是決定性的因素，貨幣政策是次要性的因素。

謝屹說：“這個邏輯也很簡單，不可能經(jīng)濟很糟糕時央行強勢加息，但經(jīng)濟真的好了，那它也不可能不會放任通脹高企一直不加息，所以貨幣政策一定是中短期的因素，體現(xiàn)在股票上可能會對短期造成1至2個月的單邊走勢，但是很少可以改變12個月以上的趨勢，除非這個貨幣政策是連續(xù)頻繁多次，比如1年加息4次，那樣連續(xù)的做，中短期的因素自然就銜接成了長期的因素，但這是特殊情況基本不會發(fā)生。”

上投摩根調(diào)查還顯示，內(nèi)地投資人對于香港股市多持謹慎樂觀態(tài)度，14.9%的投資人認為香港股市熊市已近尾聲，超五成的內(nèi)地投資人對未來六個月香港投資市場環(huán)境改善的可能性預測持謹慎樂觀態(tài)度。

與此同時，調(diào)查顯示，內(nèi)地投資人對未來半年A股市場多持較樂觀態(tài)度，超六成投資人認為滬深股市可能(非常可能和有可能)上行。未來六個月，投資人加碼股票(28.4 %)的意愿度相對最高，或是因為在二季度股市震蕩下，結構性投資機會頻現(xiàn)，投資人對A股市場持謹慎樂觀態(tài)度。