近期白酒板塊下調(diào)明顯，雖然8月21日反彈幅度明顯，但8月22日繼續(xù)表現(xiàn)疲軟。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)，申萬(wàn)白酒行業(yè)按總市值加權(quán)平均計(jì)算已累積下跌10.49%，板塊內(nèi)19只個(gè)股無(wú)一上漲，超過(guò)8成個(gè)股跌逾10%。有分析認(rèn)為，悲觀預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于“消費(fèi)降級(jí)”的探討，但白酒的基本面及量?jī)r(jià)關(guān)系穩(wěn)定，本輪下跌使得名酒估值具備性價(jià)比吸引力，隨著中秋白酒消費(fèi)旺季的來(lái)臨，行業(yè)或開(kāi)啟超跌反彈行情。

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19家白酒企業(yè)均遭重創(chuàng)

步入8月，白酒板塊展開(kāi)集體大調(diào)整。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)展示，月初至8月22日，申萬(wàn)白酒行業(yè)按總市值加權(quán)平均計(jì)算，累計(jì)跌幅達(dá)10.49%。板塊內(nèi)19只個(gè)股無(wú)一幸免，跌幅從5.04%到24.55%不等。跌幅超過(guò)10%的企業(yè)有16家，占比84.21%。超過(guò)20%的企業(yè)有3家。跌幅最小的為金徽酒(603919)，下跌5.34%;跌幅最大的為伊力特(600197)，下跌24.72%。

值得一提的是，截至8月22日，上述19只白酒個(gè)股已有9家公布中報(bào)，業(yè)績(jī)?nèi)�部呈快速穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：9家企業(yè)的平均營(yíng)業(yè)總收入增速為30.14%，平均歸母凈利潤(rùn)增速為77.94%，平均扣非后歸母凈利潤(rùn)增速為75.29%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%的企業(yè)有三家，分別為老白干酒(600559)、舍得酒業(yè)(600702)、水井坊(600779)，同比增長(zhǎng)率分別為208.01%、166.05%、133.59%。與此同時(shí)，公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的企業(yè)也顯示出業(yè)績(jī)預(yù)期亮眼的現(xiàn)象。

近期受要約收購(gòu)引發(fā)套利活動(dòng)影響的水井坊備受市場(chǎng)關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在要約收購(gòu)期間，水井坊股價(jià)上漲6.2%，而同期白酒板塊下跌14%;要約收購(gòu)期限屆滿后6個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)卻下跌了約23%。“水井坊股價(jià)下跌過(guò)度，基本面依然完好，重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)。”高華證券分析師認(rèn)為，公司的基本面依然強(qiáng)勁。作為高端白酒市場(chǎng)的龍頭企業(yè)之一，水井坊的增長(zhǎng)勢(shì)頭保持穩(wěn)健，維持12個(gè)月目標(biāo)價(jià)人民幣63.42元，對(duì)應(yīng)49%的上行空間。

或隨旺季來(lái)臨展開(kāi)超跌反彈

“近期以來(lái)市場(chǎng)受到投資者對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的悲觀預(yù)期導(dǎo)致下跌較多，貿(mào)易摩擦引發(fā)的影響尚未結(jié)束，未來(lái)發(fā)展方向未定。”國(guó)聯(lián)證券分析師表示，外部環(huán)境及悲觀預(yù)期，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于“消費(fèi)降級(jí)”的探討。

上述分析師認(rèn)為，從渠道數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒的基本面較為扎實(shí)，量?jī)r(jià)關(guān)系比較穩(wěn)定，淡季或許存在價(jià)格微跌的現(xiàn)象，但是在發(fā)貨量的把握下價(jià)格平衡度可以維持的較好，“經(jīng)過(guò)這一輪下跌后，名酒的估值已經(jīng)在20倍附近，具有性價(jià)比吸引力。”據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月22日，19只白酒個(gè)股的市盈率半數(shù)以上維持在35倍以下，20-30倍區(qū)間的個(gè)股共計(jì)8只。

有分析認(rèn)為，二季度白酒淡季眾多酒企保持挺價(jià)備貨，因此動(dòng)銷情況略弱于報(bào)表端。但隨著下個(gè)月中秋旺季的來(lái)臨，酒企普遍延續(xù)漲價(jià)態(tài)勢(shì)，三季度利潤(rùn)應(yīng)該有較大的續(xù)漲空間。

“從宏觀層面看，在不確定的經(jīng)濟(jì)預(yù)期下，消費(fèi)特別是食品飲料都是相對(duì)最確定的。”申萬(wàn)證券分析師表示，食品飲料不像家電、家居，受地產(chǎn)周期的影響相對(duì)較小，而調(diào)味品、白酒等中國(guó)特色產(chǎn)品都不受貿(mào)易摩擦影響。