年初至今，白酒板塊(以總市值加權平均計算)累計上漲69%，漲幅排名靠前的依次是山西汾酒、水井坊、五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺等，漲幅均在70%以上。其中貴州茅臺近570元的高股價更是令絕大多數A股望塵莫及。不過，在市場普遍看好白酒板塊四季度表現之際，卻出現了外資開始撤離白酒板塊的跡象。

滬股通北上資金最近一周開始凈賣出白酒板塊。Wind數據顯示，截至10月23日，滬股通北上資金連續9個交易凈賣出貴州茅臺，其中10月20日凈賣出金額高達4.53億元，創今年春節以來最高紀錄。10月23日，凈賣出金額也高達1.16億元。今年以來，滬股通北上資金凈買入貴州茅臺263.39億元，賣出金額268.30億元。

滬股通持有貴州茅臺7751萬股，占其A股流通市值6.16%，按當前市值計算，約440億元。貴州茅臺市值7127億元，其中中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司持有62%股份。

同樣的情況也出現在洋河股份上。10月20日洋河股份滬股通北上資金凈賣出1.6億元，創下今年以來最高的單日凈流出額。深股通持洋河股份5927萬股，占其A股流通市值4.78%，約70億元，洋河股份流通市值1462億元。

對此，星石投資分析認為，雖然凈賣出金額創新高，但凈賣出量并不多。10月20日滬股通凈賣出某高端白酒4.53億元，經計算后，凈賣出量僅有78.8萬股。星石投資統計了2016年1月1日至今的滬股通數據，發現共有12個交易日的凈賣出量超過了78.8萬股，其中2017年1月6日的最高，凈賣出144.1萬股。因此，單日最高的凈賣出金額并非由于外資大量賣出所致，更重要的原因在于股價的上漲，如果剔除掉股價上漲的因素后，外資的凈賣出并非是最高的。

不少券商機構依舊持續看好貴州茅臺后市的表現。在最新發布的研報中，國金證券、安信證券和太平洋證券維持對貴州茅臺買入評級，國泰君安則是增持，招商證券和方正證券強烈買入，多家券商將貴州茅臺目標價格調高至600元上方。不過亦有私募人士認為，在貴州茅臺已經累積這么多漲幅之后，上漲的空間很有限，對于大資金來說不適宜買入。

星石投資此前接受采訪的時候表示四季度依然看好白酒板塊。在星石投資看來，外資“撤出”與股價關系不大，基本面向好才是基礎。外資資金的短期流向不影響白酒板塊的長期趨勢，白酒板塊目前基本面向好，具有可持續投資價值。從長期來看，外資增配A股長趨勢已經展開，北上資金今年以來呈現了明顯的加速趨勢，截至2017年10月20日，北上資金凈流入飆升到1829.37億元人民幣，超過了2015年和2016年的總和，說明海外投資者對A股的偏好在加強。