在白酒行業(yè)普遍回暖的大流中，沱牌舍得2016年銷量卻逆勢下滑，盡管銷量下滑，公司盈利又大幅增長。公司經(jīng)營狀況究竟如何?今日上交所向公司發(fā)出年報(bào)問詢函，從酒類經(jīng)營情況、預(yù)收款項(xiàng)情況、毛利率情況、季度經(jīng)營情況、銷售費(fèi)用情況及醫(yī)藥經(jīng)營情況五個(gè)方面展開行業(yè)問詢。

這是沱牌舍得“混改”之后的首份年報(bào)。2016年，天洋控股通過國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股取得公司控股股東沱牌舍得集團(tuán)70%股權(quán)，間接控股上市公司，實(shí)際控制人變更為自然人周政。彼時(shí)，天洋控股承諾“2018年沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭實(shí)現(xiàn)50億元，稅收10億元，2020年沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭實(shí)現(xiàn)100億元，稅收20億元。”如此豪壯的業(yè)績承諾重?fù)?dān)落到了上市公司頭上——上市公司的收入占沱牌舍得集團(tuán)總收入逾六成。

簡單對(duì)比可見，天洋入主不到一年，沱牌舍得的業(yè)績就出現(xiàn)顯著增長。2015年公司營收、凈利分別為11.56億、712.81萬，2016年則分別實(shí)現(xiàn)26.42%及1025.11%增長。如此業(yè)績增長是否切實(shí)系改善經(jīng)營管理所致，是否符合行業(yè)實(shí)際情況?

監(jiān)管層首先注意到公司“減銷”與“增收”之異常情況。據(jù)年報(bào)披露，沱牌舍得酒類產(chǎn)品營業(yè)收入12.37億元，同比增長28.65%，同時(shí)公司披露酒類產(chǎn)品生產(chǎn)量、銷量分別下降9.12%、17.53%。上交所要求公司補(bǔ)充披露產(chǎn)品檔次的具體劃分標(biāo)準(zhǔn)及主要代表品牌，結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化情況分析公司經(jīng)營策略，并結(jié)合公司經(jīng)營策略、行業(yè)發(fā)展和趨勢、行業(yè)競爭格局等說明公司酒類產(chǎn)品銷量下滑但收入大幅增長的具體原因，是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢。

其次，對(duì)于業(yè)績“蓄水池”預(yù)收款項(xiàng)，上交所也提出疑問。截至去年末，沱牌舍得預(yù)收款1.98億元，同比下降39.54%，而2015年公司預(yù)收款項(xiàng)3.28億元，同比增長149.24%。上交所要求公司說明預(yù)收賬款大幅波動(dòng)的具體原因，并補(bǔ)充披露預(yù)收款項(xiàng)的會(huì)計(jì)確認(rèn)政策、賬齡結(jié)構(gòu)、預(yù)收賬款金額前五名的合計(jì)金額及比例。

再次，公司毛利率與銷售費(fèi)用亦存在異常情況。據(jù)年報(bào)披露，公司2016年毛利率64.6%，較上年增加13.39個(gè)百分點(diǎn)。中高檔酒、低檔酒毛利率分別為71.66%、27.77%，分別增加11.63、4.02個(gè)百分點(diǎn)。而據(jù)公司年報(bào)披露，2016年公司銷售費(fèi)用達(dá)3.18億元，較上年同期增長33.38%。“銷售費(fèi)用大幅提升，公司毛利率還在增加?”有熟悉酒業(yè)的人士提出質(zhì)疑。

對(duì)上述問題，上交所要求公司補(bǔ)充說明毛利率大幅增長的原因，采購成本、銷售價(jià)格與上年同期及主要競爭對(duì)手的差異。以及披露公司季度經(jīng)營中營業(yè)成本變動(dòng)、銷售費(fèi)用項(xiàng)目變化等原因。