截至4月28日，黃酒三家上市公司的2019年報及2020第一季度財報皆已公布。2019年黃酒在盡力奔跑，結果各有喜悲，在業績上，古越龍山與金楓酒業表現為雙增，而會稽山出現雙降。

2019年古越龍山實現營業收入17.5億元，較上年同期增加2.47%;歸屬于母公司所有者的凈利潤2.1億元，比上年同期增加21.85%。

金楓酒業實現營業收入9.44億元，同比增長5.08%;凈利潤2944.72萬元，在2018年負收益基礎上扭虧為盈。

會稽山2019年營業收入11.71億元，同比下降2.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.66億元，同比降低3.77%。

在業績的增減背后，黃酒行業面臨著統一的問題，走不出去的現狀將消費區域限制在了長三角，核心市場出現擠壓式增長態勢，浙江大本營市場萎縮、上海市場競爭加劇。

01、大本營失守，市場變化步調統一

在三家公司的財報中都指出目前黃酒市場現狀，整體品類偏小，面臨激烈的酒類市場競爭時與其他酒種存在較大差異，產業規模偏小，由于黃酒行業準入門檻較低，行業總體產量較大，但生產企業普遍規模偏小，規模以上企業數量較少。

據中國酒業協會的數據顯示，2019年1—12月，納入到國家統計局范疇的規模以上黃酒生產企業110家，其中虧損企業6家;規模以上黃酒企業累計完成銷售收入173.27億元，累計實現利潤總額19.26億元，虧損企業累計虧損額0.30億元。以白酒行業作類比，2019年其行業總體營收略大于瀘州老窖，排不進白酒企業前三，凈利與瀘州老窖的46.42億元差距較大。

作為“中國黃酒之都”的紹興，擁有著黃酒產業規模，但其營銷與市場培育現境都不容樂觀，以“民族國粹”為主要符號的黃酒產業早已失去了與之匹配的地位，黃酒市場仍依托江浙滬核心消費區域，全國化的市場布局與建設還處在薄弱階段，除長三角外不具有黃酒消費氛圍。更嚴重的問題在于2019年黃酒大本營市場也出現萎縮。

據年報顯示，古越龍山在浙江市場銷售量額明顯縮小，銷售量由5.7萬千升降至4.7萬千升，銷售收入也由6.9億元降至5.7億元，在江蘇市場銷售收入也出現小幅下滑。這一年業績的主要增長區域在江浙省外，上海地區的銷售收入由3.8億元上漲至4.3億元，其他地區有1.2億元的漲幅。江浙省外市場占比有所上升，一方面是地區業績的增長，另一方面更是受江浙省市場萎縮的影響。

該趨勢在會稽山的財報中更加明顯，其江浙市場下滑，上海市場有所增長，浙江地區銷售收入7.42億，同比下滑4.2%;江蘇地區收入1.11億元，同比減少0.06億元，上海地區收入2.12億元，增長0.29億元。另外，其浙江經銷商減少47個，大于增加數量，公司總體經銷商數量減少。會稽山表示該變化主要系本期公司優化市場客戶所致。

在金楓酒業2019年的各區域銷售中，上海地區同樣成為市場增長重點，銷售收入由6.2億元上升至6.8億元，市場占比達74.49%。浙江市場不容樂觀，收入同比下降47.68%。

02、黃酒盡力奔跑，提升品牌價值

2019年，紹興黃酒在全力打造“世界美酒產區，中國黃酒之都”的同時，不斷推出中高端新品，目的是提升紹興黃酒的品牌價值。

2019年初，古越龍山用國釀1959打響新年營銷第一戰，引領黃酒產業向高端產品進發，同時聚焦庫藏金五年系列和青花瓷十年系列，壯大腰部力量，提升競爭力。古越龍山還研發出“不上頭”新品，中國酒業協會有關負責人認為，克服黃酒“上頭”這一痛點，是紹興黃酒的一次創新之舉，將幫助紹興黃酒打開更廣闊的市場。

從財報中也可明顯看出，古越龍山付出了相應的銷售與研發費用，其產品的研發投入同比上升28.60%。中高檔酒在2019年為公司帶來同比4.07%的營業收入增長，毛利率也增長3.02個百分點至50.70%，產銷率達85.08%。

會稽山與金楓酒業相繼推出中高端新品，會稽山開發了“大師蘭亭”珍藏版高端黃酒和“會稽山1743”老酒戰略單品，結果看收效甚微，此外，公司存貨周轉率連續三年分別為0.71次、0.61次、0.55次，持續下降且遠低于行業均值。

該公司在2019年的廣告宣傳及促銷費上有較大幅上漲，同比分別上漲39.12%和29.58%。從業績看，較高的宣傳及促銷費用并未換回收入。對于業績雙降問題，會稽山表示主要系公司業務受大環境消費影響所致，凈利潤的下降主要系營收收入減少、銷售、管理、研發及財務等期間費用增加及其他收益增加等共同影響所致。

金楓酒業在對原有產品進行升級，推出了石庫門紅6與黑9、和酒濃香5年等新品，也發布了多款創意黃酒，如首款新文創產品“昆曲系列黃酒”等，財報顯示2019年其低檔酒營業收入、成本、毛利率皆有下降，中高檔在收入及毛利率上有所上升。

除以上產品布局外，古越龍山與京東在2019年7月簽約，雙方在品牌共建、技術合作、精準營銷、市場拓展和產品規劃等方面開展深度合作，還攜手打造成立了古越龍山黃酒學院·京東體驗中心。今年年初，古越龍山非公開發行A股股票，募集資金金額為11.42億元，用于投建黃酒產業園項目(一期)工程。在擴大產能的同時，引入的資本公司將給予古越龍山以資金保障、技術支持以及管理運營，推動公司長期發展。

03、一季度嚴重受挫，2020如何發展?

談及2020年發展，不得不說疫情。受疫情影響，黃酒消費場景驟減，零售終端流量大幅下降，動銷幾近停滯，從三家上市公司一季度財報看，黃酒行業受挫嚴重，凡是收入數據皆出現大幅度下滑，部分數據幾乎腰斬。

財報顯示，古越龍山一季度營業收入3.66億元，同比下滑41.96%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4638.7萬元，下滑34.11%。中高檔白酒實現銷售收入2.62億元，同比下滑42.60%;普通酒營收為9865.45萬元，較上年同期減少40.51%。按區域情況看，上海、浙江、江蘇和其他地區收入同比下滑分別為42.55%、38.22%、50.55%、43.64%。

會稽山發布2019年一季度業績顯示，報告期內實現營業收入約為2.55億元，同比下降24.35%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為0.34億元，同比下降48.5%。會稽山指出受疫情影響銷售收入減少，一季度江蘇地區業績受挫最為嚴重，下降34.93%至2248.51萬元，浙江銷售收入同比下降了26.6%到1.6億元，上海銷售收入影響最輕，卻也同比下降11.73%。

金楓酒業一季度營業收入與歸屬于上市公司股東的凈利潤均大幅下挫，營業收入為1.47億元，同比下滑35.45%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損201.2萬元，同比下滑105.05%。從酒種看，中高檔產品在2020年第一季度銷售收入同比下滑39%;低檔產品銷售收入同比下滑10.69%。分區域來看，浙江下滑幅度最大為61.27%，上海緊隨其后下滑40.7%，江蘇市場表現稍好，下滑幅度為7.37%。

一季度的大幅下滑為今年的業績蒙上一層陰影，對于接下來如何布局實現銷售目標問題，在古越龍山4月29日召開的業績說明會上，其副總經理、董秘吳曉鈞表示，2020年度古越龍山將依托優質的產品資源進行區域細化招商，加大招商力度，與行業內外媒體進行深度合作，營造招商勢能，構建泛全國化經銷商網絡和布局，進一步梳理經銷商網絡、夯實渠道布局、深耕成熟市場，2020年力爭酒類銷售增長5%。

面向未來，企業還需抱團先做大，在把控住核心市場的前提下，將市場擴展出去，古越龍山董事長錢肖華直言：“黃酒行業的發展根本是行業代表性企業齊心協力，推動黃酒氛圍建設、目標消費者培育、傳播紹興黃酒文化。我們更加希望各個企業能夠聯手做大黃酒行業，走向全國，抱團發展，集中力量，做大品類，共建共享。”