6月4日，水井坊發(fā)布公告稱，已與邛崍市政府達(dá)成合作意向，擬投資30億元，在邛崍市綠色食品產(chǎn)業(yè)園內(nèi)分期建設(shè)“水井坊邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地項(xiàng)目”。

公告顯示，該項(xiàng)目計(jì)劃占地1000畝，包括釀造基地、瓶裝酒包裝中心、倉(cāng)儲(chǔ)物流基地、國(guó)家實(shí)驗(yàn)室、新產(chǎn)品研發(fā)中心等。如項(xiàng)目推動(dòng)順利，將有利于擴(kuò)大水井坊公司產(chǎn)能，增強(qiáng)公司研發(fā)和創(chuàng)新能力。

公告發(fā)布當(dāng)日，水井坊漲幅8.36%，創(chuàng)下自2017年12月4日以來(lái)最高漲幅，領(lǐng)跑今日A股白酒板塊。

“公司深讀”查閱水井坊2017年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2017年水井坊設(shè)計(jì)產(chǎn)能7678千升，實(shí)際產(chǎn)能6364.19千升，產(chǎn)能利用率已達(dá)到82.89%。而年?duì)I收相近、同樣是區(qū)域性白酒企業(yè)的伊力特2017年產(chǎn)能利用率為72.40%，舍得酒業(yè)為32.73%，均低于水井坊。

產(chǎn)品期末庫(kù)存量方面，水井坊2017年期末庫(kù)存成品酒僅1662千升，庫(kù)存半成品酒(含基酒)僅24140千升，與老白干、伊力特、舍得等2017年?duì)I收相近的白酒企業(yè)比處于較低水平。

事實(shí)上，早在2011年，水井坊就有了新建基地增加產(chǎn)能的計(jì)劃。

2011年1月，水井坊公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)基地及技術(shù)改造項(xiàng)目可行性研究報(bào)告披露，水井坊擬以自籌資金及借款的方式，累計(jì)投入約22.83億元在成都邛崍建設(shè)名酒工業(yè)園和食品工業(yè)園。

如項(xiàng)目建成，水井坊將擁有年產(chǎn) 2.8 萬(wàn)噸的基酒釀造設(shè)施、10 萬(wàn)噸的儲(chǔ)酒設(shè)施，年包裝 2 萬(wàn)噸酒類產(chǎn)品的包裝設(shè)施等。

可行性報(bào)告顯示，該項(xiàng)目建設(shè)期5年，靜態(tài)投資回收期6.3年，項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力正常年(第 10 年)預(yù)計(jì)年銷售收入 41 億元，年利潤(rùn)總額7.8 億，預(yù)計(jì)投資收益率19.79%。

不過(guò)，白酒行業(yè)震蕩使得該新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)基地及技術(shù)改造項(xiàng)目于2015年夭折。2015年6月10日，水井坊發(fā)布公告稱，因宏觀形勢(shì)及市場(chǎng)情況發(fā)生較大變化，白酒行業(yè)環(huán)境未有根本好轉(zhuǎn)，繼續(xù)按照原計(jì)劃投資并完成“邛崍項(xiàng)目”對(duì)公司影響較大，公司決定終止邛崍項(xiàng)目，不再按原計(jì)劃繼續(xù)投資建設(shè)。

2015年起，水井坊開(kāi)始扭虧為盈，并且近三年來(lái)營(yíng)業(yè)收入以平均81.93%的同比增速增長(zhǎng)。

和2011年的投資方案相比，此次預(yù)計(jì)建設(shè)的基地面積更小，但預(yù)計(jì)投資金額更多，項(xiàng)目資金來(lái)源為自有資金及自籌資金。

水井坊財(cái)報(bào)顯示，截至2018年一季度末，水井坊公司僅有約9.13億元貨幣資金，離30億元的預(yù)計(jì)投資額有一定差距。

不過(guò)，“公司深讀”通過(guò)計(jì)算得知，水井坊資產(chǎn)負(fù)債率已由2017年期末的43.34%下降至今年一季度末的23.97%，在營(yíng)收相近的幾家白酒企業(yè)中屬于較低水平。

且截至今年一季度，水井坊賬上沒(méi)有短期借款及長(zhǎng)期借款，流動(dòng)性負(fù)債主要為應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅費(fèi)等，非流動(dòng)負(fù)債大部分為長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪酬，均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。

同時(shí)，水井坊今年一季度營(yíng)業(yè)收入7.48億元，同比增長(zhǎng)87.73%，凈利潤(rùn)1.55億元，同比增長(zhǎng)68.01%，現(xiàn)金流和盈利能力向好。

此次公告僅是水井坊與邛崍市政府基于合作簽署的意向性文件，投資總額、具體實(shí)施內(nèi)容等尚需進(jìn)一步商議確定。水井坊稱，如在今年8月31日前雙方未能達(dá)成具體項(xiàng)目投資協(xié)議，該意向性協(xié)議將自行解除。