8月3日，證監會網站披露陜西西鳳酒股份有限公司首次公開發行股票招股說明書(申報稿2017年5月26日報送)。招股說明書中對陜西西鳳酒廠近三年業績情況以及股東情況、風險等進行了詳細列舉。特將其核心部分予以選擇性刊登。

經營方面，招股說明書顯示，2014、2015年、2016年營業總收入分別為：33.21億元、28.03億元以及28.67億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.30億元、1.79億元和2.68億元。從數據來看，2016年凈利方面是三年來的最高。

備受關注的股東方面，此次涉及股東一共有30家，西鳳集團以44.03%為控股股東。

值得注意的是，據熟悉西鳳的業內人士介紹，在股東中，個人持股人王政委、董小軍、郝海錄、丁濟民、衡英、馬華、閆軍、黃建柱、徐濤、田崇偉均為西鳳經銷商。此外西安智德通、國花瓷扥背后均是西鳳大商的身影。待到西鳳上市那天，這些在西鳳酒的發展中立下汗馬功勞的酒商將迎來巨大的資本收益。

募集資金方面，招股說明說表示將計劃募集15億用于優質鳳香型酒釀造及制曲技改、鳳香型特色酒還陳化儲存、營銷網絡及品牌建設、技術研發中心建設及倉儲系統升級及信息化建設5大項目。

此外，招股說明書方面，對西鳳目前的風險也進行了綜述，記者選擇了與市場及酒商相關的進行了刊登。

首先，市場銷售區域集中的風險;

說明書中稱，陜西省是公司白酒產品最重要的市場。報告期內,公司在陜西市場實現的主 營業務收入分別占當年主營業務收入的比重超過 70%。不過，西鳳方面指出，公司正在積極穩步開拓 全國市場,報告期內來自省外市場的收入占比有所提升。

其次，外購基酒的風險;

公司基于市場銷售和成品酒生產需求，外購一定比例的鳳香型基酒和調味基酒。2014 年-2016 年，公司外購基酒數量分別為 30,589.34 噸、21,238.24 噸和 18,179.56 噸，不過，從數字上來看，外購基酒采購數量逐年下降。

公司銷售的部分“西鳳牌”成品酒委托合作廠商進行生產。2014 年、2015 年及 2016 年，公司合作生產產品的銷售金額分別為34,686.09 萬元、38,161.08萬元和48,163.45 萬元，占營業收入的比重分別 10.44%、13.61%和 16.80%。

公司已制定一系列合作生產相關的制度,要求合作生產廠商嚴格按照公司的 產品質量要求生產，并派駐人員協助合作廠商開展工藝技術指導和質量監管，保 證合作生產的產品質量。

最后，經銷商管理風險。

本公司產品主要通過經銷商銷售,2014 年、2015 年及 2016 年,經銷銷售模式銷售金額占公司主營業務收入的比重分別為 99.68%、98.60%和 99.49%。

招股說明書指出，公司采取的銷售模式有利于銷售渠道的快速擴張,借助經銷商資源快速建立 營銷網絡,提高公司品牌的知名度,擴大市場占有率。雖然公司一直對經銷體系 進行規范運作,注重對經銷商的管理,提高對經銷商的服務水平,但若個別經銷 商未按照經營合同的約定進行銷售、宣傳,或者未來公司管理及服務水平的提升 無法跟上經銷商數量持續增加的速度,則可能出現對部分經銷商管理和服務滯 后,對公司品牌形象和經營業績造成不利影響。

此外，7月27日，記者獲得一份截止當天的上交所首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表。在其共計641家排隊的IPO企業中，陜西西鳳酒位于第80位，保薦機構為中信，審核狀態為已反饋。如果按照上一周減少了14家來看，在今年下半年，西鳳將完成IPO，迎來新的發展機遇。