三家備受關(guān)注的一線名白酒企業(yè)五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)和山西汾酒(600809.SH)，27日分別公布了半年業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，盡管上半年屬于行業(yè)淡季，但三家名酒企業(yè)依然保持高增速。記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，盡管是淡季，但名酒企業(yè)營(yíng)銷發(fā)力不減，瀘州老窖和汾酒的銷售費(fèi)用投入水平依然保持在40%左右。

公告顯示，三家酒企的上半年收入和凈利潤(rùn)水平都處在高速增長(zhǎng)狀態(tài)，五糧液上半年收入214.2億元，同比增長(zhǎng)37.1%，相比于380億的年度收入指標(biāo)完成56%，而歸屬上市公司凈利潤(rùn)為71.1億元，同比增長(zhǎng)43%，其中作為“蓄水池”的預(yù)收款部分為44.2億元，僅比期初46.5億元略有減少。

瀘州老窖上半年收入64.2億元，同比增長(zhǎng)25.5%，凈利潤(rùn)19.7億元，同比增長(zhǎng)34.1%。而從分產(chǎn)品上看，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，中高端酒增長(zhǎng)迅速，其中高檔酒類收入33.1億元，同比增長(zhǎng)33.4%，中檔酒收入16.5億元，同比增長(zhǎng)35%，低端酒類增長(zhǎng)僅有6.4%。

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山西汾酒上半年?duì)I收突破50億大關(guān)，為50.4億元，同比增長(zhǎng)47.4%，凈利潤(rùn)也達(dá)到9.4億元，同比增長(zhǎng)55.8%。其中汾酒的中高端白酒銷售為30.4億元，低價(jià)白酒為18.1億元，而汾酒的全國(guó)化戰(zhàn)略推動(dòng)迅速，目前省內(nèi)銷售為28.7億元，省外銷售為21.3億元。

2018年上半年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量492.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.8%;累計(jì)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2865.24億元，同比增長(zhǎng)15.82%，顯然三家名酒企業(yè)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大市。

值得注意的是，盡管上半年一般是行業(yè)淡季，尤其是4-6月，但瀘州老窖和汾酒的銷售費(fèi)用依然居高不下，其中瀘州老窖上半年銷售費(fèi)用為11.9億元，同比增長(zhǎng)38.6%，瀘州老窖方面表示，增長(zhǎng)主要是由于廣告宣傳費(fèi)增加所致，4-6月份營(yíng)銷費(fèi)用依然接近6億元。而山西汾酒的營(yíng)銷費(fèi)用從6.4億上升至9.1億元，同比增長(zhǎng)42.7%，幾乎接近于凈利潤(rùn)水平。相比之下五糧液則更“淡定”一些，銷售費(fèi)用為21.6億元，同比略有減少0.85%。

對(duì)此酒旗星白酒分析師蔡學(xué)飛告訴第一財(cái)經(jīng)記者，五糧液的增長(zhǎng)來自于品牌驅(qū)動(dòng)，而瀘州老窖與汾酒的增長(zhǎng)更多的是外埠市場(chǎng)的擴(kuò)張與對(duì)于渠道的占有，加之助推次高端產(chǎn)品，本身前置性資源就比較大，需要更多的廣告語(yǔ)渠道終端資源支撐，費(fèi)用相對(duì)較高。

不過記者注意到，三家名酒企業(yè)二季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是有所放緩，汾酒一季度收入為32.4億元，凈利潤(rùn)為7.1億元，如此計(jì)算二季度汾酒收入為18億元，凈利潤(rùn)為2.3億元，比一季度要減少不少，而瀘州老窖的情況也類似。

對(duì)此，蔡學(xué)飛表示，這兩家區(qū)域名酒企二季度是傳統(tǒng)淡季，一般以市場(chǎng)開發(fā)和維護(hù)為主，銷售數(shù)據(jù)偏弱是正常現(xiàn)象。

值得注意的是，白酒強(qiáng)者更強(qiáng)的趨勢(shì)越發(fā)明顯，27日晚青青稞酒(002646.SZ)也公布了半年報(bào)業(yè)績(jī)，但區(qū)別于傳統(tǒng)區(qū)域名酒，其增速明顯放緩。

青青稞酒營(yíng)業(yè)收入約7億元，同比增長(zhǎng)4.4%，但是凈利潤(rùn)反而下滑了16.8%為8806.1萬(wàn)元。盡管上半年青青稞酒采取了一系列市場(chǎng)拓展計(jì)劃，確定“扎根青海、拓展西北、布點(diǎn)全國(guó)”策略，并推動(dòng)全國(guó)化布局，但從地域上看，青海省內(nèi)銷售為5.4億元，同比增長(zhǎng)8.7%，而省外銷售為1.5億元，同比減少10.4%。