舍得酒業(yè)Q3獲多方資金加倉，前三季度營收44.6億元

10月28日晚，舍得酒業(yè)披露了2024年三季報。報告顯示，今年1-9月公司營業(yè)收入44.60億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤6.69億元。

2024年前三季度，面對白酒行業(yè)深度調(diào)整周期，舍得酒業(yè)基于長期主義主動調(diào)整，梳理渠道控量挺價。盡管營收、凈利潤階段承壓，但隨著庫存良性去化、商務(wù)場景恢復(fù)，企業(yè)未來健康發(fā)展可期。

據(jù)渠道跟蹤顯示，其批價保持堅挺，實現(xiàn)良性消化并維護(hù)了品牌價值站位。前三季度，舍得酒業(yè)電商銷售收入3.22億元，同比增長7.92%;經(jīng)銷商數(shù)量較2023年末增加108家，渠道合作關(guān)系穩(wěn)固，全國化勢能仍在釋放。

同時，報告顯示，舍得酒業(yè)第三季度營業(yè)利潤、歸母凈利率等重要數(shù)據(jù)環(huán)比改善，業(yè)績顯現(xiàn)觸底回升的信號，有望逐季修復(fù)。

其中，舍得酒業(yè)第三季度實現(xiàn)營業(yè)利潤1.08億元，環(huán)比增長90.95%;毛利率63.66%，環(huán)比提升2.73個百分點;歸母凈利率6.56%，環(huán)比提升3.08個百分點。在費(fèi)用投入上，舍得酒業(yè)也加強(qiáng)了優(yōu)化。報告顯示，第三季度營業(yè)成本4.32億元，環(huán)比下降5.07%;銷售費(fèi)用率24.84%，環(huán)比下降2.16個百分點;前三季度管理費(fèi)用4.38億元，同比減少11.71%。

近期，國家推出了一攬子增量政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，為市場注入強(qiáng)有力的信心。受此影響，資本市場迎來一輪上漲行情。具體到舍得酒業(yè)，其股價自9月24日至10月30日，在22個交易日內(nèi)實現(xiàn)超40%的漲幅，是白酒板塊同期漲幅靠前的個股。作為中國名酒企業(yè)，舍得酒業(yè)基本面穩(wěn)健，是低估值與高股息率兼?zhèn)涞某砷L型標(biāo)的，本輪超跌反彈的走勢，正是市場對其基本面認(rèn)可的直接體現(xiàn)。

值得一提的是，舍得酒業(yè)第三季度獲多方資金加倉。其中，代表北上資金的香港中央結(jié)算有限公司增持26.47%，鵬華中證酒ETF增持12.04%，此外全國社保基金四一二組合新進(jìn)入前十大股東，與全國社保基金一一七組合分列第七、第八大股東。

為進(jìn)一步提振股價，舍得酒業(yè)同日公告，基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可，擬以1億元(含)至2億元(含)回購公司股份，用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。回購價格不超過91元/股(含)。

出于對公司前景的信心，中信建投證券、國金證券、國聯(lián)證券、國泰君安證券、平安證券、東吳證券等多家機(jī)構(gòu)給予舍得酒業(yè)買入或增持評級。中信建投證券認(rèn)為，繼續(xù)看好舍得作為全國化次高端名酒享受次高端擴(kuò)容和老酒市場快速成長的雙重紅利持續(xù)快速成長。平安證券認(rèn)為，雖然業(yè)績短期承壓，但公司將持續(xù)聚焦品味舍得核心大單品，舍之道、沱牌T68較快發(fā)展，藏品舍得10年向上拔高產(chǎn)品高度，長期空間可期，依然維持“推薦”評級。

對于未來發(fā)展預(yù)期，東吳證券認(rèn)為，24Q3公司立足長期，一方面，堅定去庫穩(wěn)價，品味控貨同時加強(qiáng)價格梳理，主動化解渠道風(fēng)險;另一方面，規(guī)劃通過數(shù)字化手段加強(qiáng)宴席市場份額搶占，并推動舍得渠道下沉“百縣千鎮(zhèn)”，積極開拓增量需求。未來伴隨動銷去庫效果顯現(xiàn)，預(yù)期2025年有望走出業(yè)績低谷。