五糧液最終能否成為國(guó)內(nèi)大型酒企甚至整個(gè)國(guó)企的改革樣板尚不可知，但這家白酒行業(yè)的領(lǐng)頭羊畢竟先走一步，為整個(gè)行業(yè)的改革提供了更多的想象空間和可能性。

近日，五糧液集團(tuán)23億定增方案獲批，在混改道路上邁出了關(guān)鍵一步。

5月26日晚間，五糧液對(duì)外發(fā)布了關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)獲四川省國(guó)資委批復(fù)的公告。公告顯示，四川國(guó)資委“原則同意公司非公開(kāi)發(fā)行股票方案”，定增方案還需通過(guò)公司股東大會(huì)審議，并獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的核準(zhǔn)后方可實(shí)施。

同時(shí),五糧液還發(fā)布了召開(kāi)股東大會(huì)的公告，公司將于6月22日召開(kāi) 2015年度股東大會(huì)，審議包括上述非公開(kāi)發(fā)行股票方案等在內(nèi)的24項(xiàng)議案。

關(guān)鍵性一步

記者了解到，本次四川國(guó)資委剛剛通過(guò)的方案內(nèi)容和此前公布的內(nèi)容幾乎沒(méi)有差異。在外界看來(lái)，五糧液與之前的景芝集團(tuán)、洋河、老白干、沱牌等品牌酒企以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行股改思路不同的是，前幾家酒業(yè)公司都是通過(guò)國(guó)資減持的方式進(jìn)行混改;而五糧液則是通過(guò)新項(xiàng)目募集資金的方式，實(shí)現(xiàn)員工、經(jīng)銷(xiāo)商、基金公司共同持股。

據(jù)悉，五糧液的混改之路走得并不順利，經(jīng)過(guò)兩年多的內(nèi)外部調(diào)整，現(xiàn)在各方面有了較大改觀。早在2014年，五糧液引入混改成立創(chuàng)藝酒公司，成為國(guó)改試驗(yàn)田，首年銷(xiāo)售額目標(biāo)2億-3億元。

隨后的2015年上半年，五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)唐橋曾表示，2015年是五糧液的改革之年，將啟動(dòng)一系列改革程序，包括薪酬制度改革、管理層持股、員工持股等。

緊接著，2015年12月，五糧液股份公司董事長(zhǎng)劉中國(guó)在一次與投資者的交流會(huì)上介紹，近年來(lái)，五糧液“加快推進(jìn)股權(quán)多元化”，讓“公司治理上新臺(tái)階”;2013年，公司開(kāi)始籌劃“混改”的事項(xiàng)，2015年7月以來(lái)正式開(kāi)始實(shí)施。

在白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家楊承平看來(lái)，五糧液算是在行業(yè)內(nèi)啟動(dòng)混改方案比較早的一家，但由于各個(gè)方面的原因，它的混改之路也走的也很艱難。一是體量比較大，牽一發(fā)而動(dòng)全身;另一個(gè)方面是，五糧液在四川省甚至全國(guó)的影響力比較大，各方對(duì)它都很關(guān)注，混改的壓力也就可想而知。

“從上到下有些人愿意，有些人不愿意，如何去統(tǒng)籌規(guī)劃這么大的一個(gè)集團(tuán)，它事實(shí)也經(jīng)歷了想象不到的困難和較長(zhǎng)的時(shí)間，這個(gè)不容易。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬則評(píng)價(jià)稱(chēng)。

不過(guò)，多名行業(yè)人士向本刊記者表示，雖前路漫漫，此次定增方案的獲批當(dāng)是五糧液混改道路上關(guān)鍵性的一步，各方都很看好它，畢竟作為行業(yè)內(nèi)標(biāo)志性企業(yè)之一，五糧液混改之舉不亞于中石化油品銷(xiāo)售混改所引發(fā)的行業(yè)震動(dòng)。

“福利共享”

五糧液此次混改的最大亮點(diǎn)就是讓員工與經(jīng)銷(xiāo)商持股，以此綁定經(jīng)銷(xiāo)商與公司的利益，提高管理層和員工的積極性。

方案顯示，其中國(guó)泰君安資管計(jì)劃、君享五糧液1號(hào)將代表五糧液職工、重要經(jīng)銷(xiāo)商持股。五糧液?jiǎn)T工持股計(jì)劃包括公司董事、監(jiān)事和高管參與對(duì)象不超過(guò)3000人，出資5.15億元認(rèn)購(gòu)不超過(guò)2200萬(wàn)股;五糧液面向部分優(yōu)秀經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)行不超過(guò)1800萬(wàn)股，認(rèn)籌資金不超過(guò)4.2億元。

這被外界解讀為在白酒行業(yè)艱難調(diào)整期的當(dāng)下，通過(guò)讓利員工，實(shí)現(xiàn)“福利共享”，以此共度“寒冬”。

其實(shí)，五糧液并不缺錢(qián)，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年底有現(xiàn)金263億元，光去年就凈賺61.76億。而2016年一季度，五糧液實(shí)現(xiàn)收入88.26億元，同比增長(zhǎng)31.03%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.08億元，同比增長(zhǎng)31.37%。

所以，它的增發(fā)并不在乎資金，而更注重效果，意在將相關(guān)利益共同體納入到公司的發(fā)展戰(zhàn)略之中。一位五糧液經(jīng)銷(xiāo)商告訴記者，“公司發(fā)行的股票，我買(mǎi)的不多，但也買(mǎi)了一些，通過(guò)改革，有利于整個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商群體和公司的團(tuán)結(jié)程度提高，也有利于對(duì)整個(gè)營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)的管理。”

對(duì)此，朱丹蓬認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)有企業(yè)中員工與企業(yè)的黏性并不大，如何激發(fā)出老員工的激情，投入到企業(yè)的良性發(fā)展之中，是國(guó)企改革必須要解決的一個(gè)問(wèn)題，經(jīng)銷(xiāo)商和廠家本是“貓捉老鼠”的游戲規(guī)則，五糧液把經(jīng)銷(xiāo)商群體納入進(jìn)來(lái)，是形成了一種“大營(yíng)銷(xiāo)”的模式，從內(nèi)到外做到了統(tǒng)合，上中下游實(shí)現(xiàn)了有效聯(lián)動(dòng)，這也正是五糧液本次混改比較有特色之處。

改革標(biāo)桿

自衡水老白干混改以來(lái)，過(guò)去一年迎來(lái)了酒企混改的熱潮。

四川以五糧液、瀘州老窖、沱牌舍得、水井坊等為主的幾大白酒上市公司陸續(xù)開(kāi)始了自己的混改之路。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，白酒行業(yè)的混改是大勢(shì)所趨，改革的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)高管利益、經(jīng)銷(xiāo)商利益與股東利益三者的一致。

值得注意的是，國(guó)內(nèi)酒企掌舵者的退休潮也在近幾年出現(xiàn)。朱丹蓬認(rèn)為，掌舵者退休潮的出現(xiàn)，對(duì)混改來(lái)講有利有弊，但拉開(kāi)了整個(gè)酒業(yè)混改的力度，總體上講降低了混改的難度，產(chǎn)生了積極的影響，這個(gè)退休潮將持續(xù)五年左右。

不同酒企混改的目的和側(cè)重點(diǎn)是不一樣的，比如“第一個(gè)吃螃蟹”的衡水老白干，它混改的直接目的是為了融資，擴(kuò)大體量，充實(shí)現(xiàn)金流，而五糧液則是出于盤(pán)活企業(yè)積極性和競(jìng)爭(zhēng)力的考慮，捆綁各方利益，形成利益共同體，凝心聚力往前走。

“如果說(shuō)衡水老白干的混改對(duì)于二線品牌、中型酒企在遇到資金困局時(shí)如何去解決提供了一定借鑒意義的話，那么五糧液之舉則可能成為一線盈利狀況下的大型酒企混改的一個(gè)標(biāo)桿，對(duì)郎酒、瀘州、茅臺(tái)等大品牌都或產(chǎn)生影響。”朱丹蓬認(rèn)為，倘若缺錢(qián)的酒企和賺錢(qián)的酒企都能在這兩家的試點(diǎn)上找到經(jīng)驗(yàn)的話，那酒企的混改之路就將全面鋪開(kāi)。

經(jīng)歷過(guò)去兩年的行業(yè)低潮后，今年的白酒市場(chǎng)高端白酒紛紛漲價(jià)。在白酒行業(yè)逐漸回暖，穩(wěn)步向前的趨勢(shì)下，五糧液的動(dòng)作及未來(lái)被行業(yè)看好。

五糧液最終能否成為國(guó)內(nèi)大型酒企甚至整個(gè)國(guó)企的改革樣板尚不可知，但這家白酒行業(yè)的領(lǐng)頭羊畢竟先走一步，為整個(gè)行業(yè)的改革提供了更多的想象空間和可能性。