一周市場(chǎng)感悟及板塊投資建議：

從行業(yè)比較角度看，TMT類公司由于過(guò)去兩年半絕對(duì)收益和相對(duì)收益過(guò)于豐厚，這波股市調(diào)整很多個(gè)股股價(jià)跌掉了70-80%，投資人受傷嚴(yán)重，預(yù)計(jì)修復(fù)過(guò)程需要較長(zhǎng)周期;制造業(yè)整體需求及盈利狀況都未好轉(zhuǎn)。

在央行持續(xù)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的周期中，必選類的消費(fèi)品的防御價(jià)值會(huì)顯得尤為突出，尤其在上游原料價(jià)格持續(xù)地位運(yùn)行的周期中，食品飲料龍頭公司可能會(huì)因穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)、擴(kuò)張的毛利率及合理的估值而持續(xù)獲得相對(duì)收益。

食品飲料各個(gè)子板塊的龍頭都值得關(guān)注，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、張?jiān)�A、湯臣倍健，同時(shí)建議關(guān)注古井貢酒、瀘州老窖、恒順醋業(yè)、黑芝麻等我們前期推薦的有基本面變化的個(gè)股機(jī)會(huì)。

行業(yè)與重點(diǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：

貴州茅臺(tái)：業(yè)績(jī)持續(xù)復(fù)蘇，看好震蕩市場(chǎng)龍頭表現(xiàn)。1)上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)10.7%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.1%，實(shí)際收入好于報(bào)表數(shù)據(jù);2)上半年高檔白酒銷售數(shù)據(jù)良好，預(yù)計(jì)全年增速在9%左右;3)茅臺(tái)提價(jià)對(duì)其銷量影響甚微;4)看好高檔白酒的持續(xù)復(fù)蘇和茅臺(tái)品牌地位，看好震蕩市場(chǎng)龍頭表現(xiàn)，給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)216元。

古井貢酒：跨區(qū)域擴(kuò)張成效初顯，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。1)古井2015H1營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)13.51%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6.34%。2)跨區(qū)域擴(kuò)張初顯成效，下半年河南市場(chǎng)的資源投放將加大。3)銷售費(fèi)用率由1季度的25.8%回升至上半年的29.27%。4)白酒行業(yè)逐步回暖，銷售回款增加帶動(dòng)現(xiàn)金流狀況改善。5)看好古井的跨區(qū)域擴(kuò)張和效率提升潛能，維持“買入”評(píng)級(jí)。

瀘州老窖：短期業(yè)績(jī)回升有波折，長(zhǎng)期趨勢(shì)已確定。1)老窖2015H1營(yíng)業(yè)收入36.96億，同比增長(zhǎng)1.62%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為10.21億，同比增長(zhǎng)6.58%。2)新任領(lǐng)導(dǎo)層深諳營(yíng)銷和公司發(fā)展弊端，大刀闊斧整頓產(chǎn)品體系，雖然改革將給短期業(yè)績(jī)回升帶來(lái)波折但有助于老窖從根本上結(jié)束品牌亂象，為“大單品戰(zhàn)略”打下基礎(chǔ)，有助于業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。3)高端白酒市場(chǎng)加速回暖，茅五提價(jià)利好瀘州老窖。4)看好新管理層改革和明年業(yè)績(jī)恢復(fù)性增長(zhǎng)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：大盤暴跌風(fēng)險(xiǎn)及食品安全問(wèn)題