4月25日，伴隨著古越龍山(600059)發(fā)布2016年度業(yè)績公告，黃酒行業(yè)三家上市企業(yè)古越龍山、會稽山(601579)及金楓酒業(yè)(600616)年度“成績單”均已出盡。綜合來看，盡管凈利率增減狀況不一，但三家上市公司營收均出現了不同程度的增長。

據古越龍山2016年報顯示，公司上年度實現營收15.35億元，同比增長11.58%;實現凈利1.22億元，同比下滑-8.38%，營收凈利呈現反向增長。與之相似，金楓酒業(yè)在上年度也實現了10.75億元的營收規(guī)模，同比增長0.77%;凈利潤為0.65億元，同比下滑10.85%。

會稽山則在上年度實現了營收、凈利的雙增長。據3月28日會稽山發(fā)布年報顯示，報告期內，公司實現營收10.49億元，同比增長14.62%;實現凈利1.36億元，同比增長26.62%。

作為黃酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，三家黃酒上市企業(yè)將如何聚焦其業(yè)績變化的關鍵因素?在行業(yè)深度調整的背景下，年報又將反映黃酒行業(yè)在未來的哪些謀變思維?

品牌打造，聚焦核心單品

作為歷史悠久的酒類產業(yè)，伴隨著酒類行業(yè)進入深度調整， 黃酒產業(yè)也在實現新的市場復蘇。以企業(yè)品牌作為支撐，黃酒企業(yè)正不斷通過打造自身品牌，進一步拓展黃酒消費市場。

黃酒龍頭企業(yè)古越龍山在公告中表示，2016年公司通過借助“G20杭州峰會”、“世界互聯網大會”等展開事件營銷，并圍繞電視劇《女兒紅》展開宣傳，推動其自身品牌影響力的提升。

會稽山則在其2017年度經營計劃中，將品牌引領作為重點之一。在公告中會稽山表示，將在未來以品牌引領作為核心，加大品牌推廣力度，推進市場全國化步伐，著力提高市場占有率。金楓酒業(yè)也在公告中指出，報告期內公司在江、浙兩大市場實施跨區(qū)域布局，豐富了品牌資源，同時對品牌和產品進行了梳理，根據不同的品牌特性明確定位，布局“品牌地圖”。

依托品牌基礎的建立，三家黃酒企業(yè)紛紛將新的目標集中到產品結構的調整上，通過聚焦核心單品及品牌，提升優(yōu)勢資源的投放力度及效果。

據了解，古越龍山在上年度重點培育中央庫藏金五年和(5A 級)庫藏十年兩大系列產品，取得較好的單品銷售業(yè)績，同時與部分保健品生產企業(yè)聯合，開發(fā)多款新品，旨在進軍高端保健養(yǎng)生市場;會稽山在品牌結構方面也加強了對高端產品線的投放力度，形成了以“會稽山”為主品牌、“水香國色”、“帝聚堂”、“唐宋”、“烏氈帽”為子品牌的品牌架構，逐步體現黃酒價值的理性回歸，并在包裝方面升級改版。

聚焦核心單品，也為企業(yè)的業(yè)績增長提供了動力。在會稽山年度報告中，會稽山旗下中高端黃酒上年度產、銷量均增長超55%，其銷售收入同比增長20.81%，而旗下普通黃酒及基礎酒的營收則同比增長5.8%、-11.71%。中高端產品線成為了上年度業(yè)績增長的重要原因。

價格升級突破低價競爭格局

提升品牌與聚焦單品的背后，或許是黃酒行業(yè)近年來呈現復蘇的又一表現。長期以來，黃酒行業(yè)所面臨的低價競爭格局始終存在，黃酒企業(yè)也面臨著盈利偏弱的困境。

有數據顯示，在利潤率方面，以上市公司為例，白酒行業(yè)在利潤率及凈利率方面均高于黃酒行業(yè)10-30個百分點。在低毛利率因素的影響下，黃酒行業(yè)與白酒、葡萄酒等行業(yè)在整體工業(yè)化水平及市場規(guī)模拓展速度方面的差距也逐漸增大。

因此，通過產品升級、渠道拓展及品牌宣傳等方式，提升產品定位，進而促使價格得以增長，成為了一些黃酒企業(yè)近年來所選擇的發(fā)展方向。

以古越龍山及會稽山為例，2016年雙方均對旗下多款產品進行了不同幅度的價格上調。古越龍山自去年3月中旬起對傳統(tǒng)五年陳釀、女兒紅五年陳等產品進行了5%-10%左右的提價。會稽山則將部分普通壇酒的價格增加8%-15%，就在今年年初，公司將陳年酒系列產品價格上調11%。

有觀點指出，盡管本輪黃酒行業(yè)價格改善幅度不大，但提價趨勢已逐漸顯現。東興證券研報表示，古越龍山、會稽山等黃酒行業(yè)龍頭企業(yè)對價格的提振，在一定程度上也反映了黃酒行業(yè)對于其價格偏低的盈利環(huán)境達成共識，這對于未來黃酒行業(yè)的盈利改善也有著積極意義。

文化筑底、資本并購

黃酒行業(yè)調整如何走向深化

從品牌建設到價格提振，除了業(yè)績的增減，黃酒行業(yè)三份年報是否也體現了行業(yè)未來發(fā)展的一些新思維?

對于古老的黃酒產業(yè)而言，更多的黃酒企業(yè)在品牌建設方面也開始更加重視對黃酒文化的宣傳和普及。古越龍山在年報中指出，以黃酒發(fā)展歷史作為背景的電視劇《女兒紅》已拍攝完成，公司正積極推進首播工作，以進一步推廣黃酒文化。

除了電視劇，酒業(yè)小鎮(zhèn)也逐漸成為了黃酒文化宣傳的又一平臺。隨著國家推動特色小鎮(zhèn)建設的構想逐步落實，以釀酒文化為特色的酒業(yè)小鎮(zhèn)也不斷涌現。2016年6月，浙江省出臺《浙江省黃酒產業(yè)傳承發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，在發(fā)展目標中規(guī)劃：創(chuàng)建紹興黃酒小鎮(zhèn)及若干黃酒文化產業(yè)園，使一批黃酒釀造傳統(tǒng)技藝、民俗文化、老字號企業(yè)等得到有效保護和傳承。會稽山也在其2017年度經營計劃中表示，公司將在今年繼續(xù)實施廠區(qū)集聚戰(zhàn)略，配合湖塘黃酒小鎮(zhèn)建設，加快博物館、研究院、黃酒風情街等工程建設。

此外，逐漸興起的資本并購也成為黃酒產業(yè)走向集中化的趨勢之一。近年來，隨著古越龍山牽手女兒紅、金楓酒業(yè)收購無錫振太及紹興白塔等并購案的出現，黃酒行業(yè)集中度開始逐步提升。

2016年6月，會稽山發(fā)布定增公告，宣布將通過定向增發(fā)和員工持股的方式，募資18億元，用于收購烏氈帽酒業(yè)和紹興唐宋酒業(yè)兩家公司100%股權，以及會稽山年產10萬千升黃酒后熟包裝物流自動化技術改造項目，并于今年年初完成了對上述兩家公司的并購。新收購公司不僅帶來收入增量，同時與會稽山在產品、渠道、品牌等方面形成較好的互補，有利于發(fā)揮協(xié)同作用，促進公司跨越式發(fā)展。

太平洋證券研報分析表示，浙滬傳統(tǒng)黃酒行業(yè)的區(qū)域經濟特征顯著，其生產、消費主要集中在江酒消費區(qū)域。以古越龍山、金楓酒業(yè)和會稽山為代表的龍頭企業(yè)市場份額偏低，行業(yè)集中度還有較大提升空間。隨著近年來人們消費觀念的改變以及對黃酒營養(yǎng)功能的進一步認識，黃酒行業(yè)有望進入一個新的發(fā)展周期。