張裕集團發布的2016年年報顯示，該公司去年營收不僅只是微增，歸屬于母公司股東的凈利潤更是出現了下降。值得一提的是，從年報主要控股參股公司業績數據來看，張裕海外并購中，資金投入最大的西班牙愛歐集團，去年營業收入28133萬元，營業利潤虧損1624萬元，凈利潤虧損748萬元。

曾大力抵制進口葡萄酒的張裕，近幾年在消費升級、經濟受壓的宏觀環境下，一改常態，投入大量資金，以參股、并購等方式加碼進口葡萄酒業務。同時在2016年多次表示，發展進口葡萄酒是張裕的大策略，但數據證明，如今張裕海外業務整體處于占比低、微盈利的窘境，深受其中的愛歐集團業績又由盈轉虧。業內人士表示，張裕旗下進口葡萄酒業務，消費者對品牌認知度不高、產品價格又不具有競爭優勢，張裕進口葡萄酒業務“上不去下不來”，發展進退維谷。

1、海外酒莊業績轉虧

4月21日，張裕集團發布2016年業績財報顯示，該公司去年營業收入為47.17億元，同比增長1.46%。歸屬于母公司股東的凈利潤為9.82億元，同比減少4.62%。

張裕主要控股參股公司中，兩家子公司業績出現虧損。其中，遼寧張裕冰酒酒莊有限公司2016年實現營業收入4374萬元，營業利潤虧損585萬元，凈利潤虧損590萬元;西班牙愛歐集團，2016年實現營業收入28133萬元，營業利潤虧損1624萬元，凈利潤虧損748萬元。

值得一提的是，西班牙愛歐集團是目前為止張裕海外并購投資金額最大的酒莊，此次是2015年被收購后的首次業績披露。在被張裕持股之前，愛歐集團2013年和2014年業績增長穩定，營業收入分別為3580萬歐元和3593萬歐元，凈利潤分別為117萬歐元和137萬歐元。愛歐集團曾預計凈利潤2015年實現193萬歐元，2016年實現278萬歐元，2017年實現301萬歐元，2018年實現317萬歐元，2019年實現343萬歐元。但被張裕持股兩年后，愛歐集團2016年凈利不增反降，按當前匯率算虧損101萬歐元。

除旗下最大投資海外酒莊發展疲軟外，早在2013年開始布局海外酒莊的張裕，時隔三年后，國外業務板塊整體仍存在體量占比小、盈利能力弱的情況。財報顯示，張裕國外業務僅占公司總營收的5.94%，同比微增2.32%。值得一提的是，煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司副總經理李記明曾于2016年表示，張裕爭取五年內實現進口酒銷售業務占比張裕總銷售的30%。但以目前張裕國外業務的體量以及增速來看，有很大的差距。

北京商報記者就此采訪張裕北京分公司總經理助理王宏海得知，中國進口葡萄酒市場雖然進口量實現增長，但是銷售均價處于下降趨勢;由于匯率變動，進口葡萄酒成本增加;國內物流成本升高，造成企業利潤下跌;張裕在進口葡萄酒的分銷渠道上投入的人力成本比較大等因素，均導致張裕國外業務增速緩慢。

2、市場遭壓轉型謀利

作為國內葡萄酒老大，張裕曾在中國葡萄酒市場占據主要地位。消費環境升級下，國內進口葡萄酒市場擴容，大量進口葡萄酒品牌借勢搶占市場份額。張裕最初對進口葡萄酒的態度并不寬容，但國產葡萄酒難抵進口葡萄酒消費大勢，經濟下行、市場遇阻的情況下，張裕選擇了順勢而為，愛歐集團則是張裕加碼海外業務的重要一步。

2015年8月，張裕發布公告稱，該公司董事會同意其與西班牙企業 Comercial Gatar，S.L公司(以下簡稱“CG公司”)和 Gestión Ganuza，S.L公司(以下簡稱“GG公司”)簽署《股權轉讓協議》，決定以2625萬歐元的價格現金收購兩公司分別持有的 Dicot Partners，S.L 公司(以下簡稱“愛歐集團”)37.5%和37.5%的股權。交易完成后，張裕持有愛歐集團 75%的股權。同時根據轉讓協議規定，在未來5年內或雙方另外約定的日期，張裕將再以525萬歐元的現金購入GG公司所持愛歐集團約12.54%的股份及CG公司所持約2.5%的股份。