迎駕貢酒與口子窖同為徽酒板塊的新晉上市公司，在銷售規模非常接近。長期以來，迎駕貢和口子窖一直在徽酒第二品牌的位置上反復爭奪。

2016年，迎駕貢酒營收30.38億元超過口子窖的營收28.3億元奪得徽酒第二把交椅。但2017年半年報口子窖業績反超迎駕貢，而2017年前三季度報告的公布，口子窖的優勢進一步擴大。這樣一來，徽酒榜眼爭奪戰是否會就此明朗了呢?

結構優勢、消費升級紅利，口子窖優勢擴大

迎駕貢酒和口子窖同為2015年上市的安徽白酒企業，迎駕貢酒股票上市發行價格為11.80元/股，口子窖股票上市發行價格為16.00元/股，相差不大。經過兩年多的發展，如今迎駕貢酒股票價格穩定在20元/股左右。而口子窖則穩定在50元/股左右，市值達290多億元，領先迎駕貢酒100多億元。

口子窖能夠取得這樣的業績與其長期以來強調高檔白酒占營業收入的比重的戰略有關，在消費升級紅利下，受益明顯。而迎駕貢酒近年來面臨轉型壓力，于2016年推出了生態洞藏系列向中高端、次高端發起沖擊。

白酒行業專家王傳才也指出，“口子窖在結構上一直處于安徽市場頂端，相對來說，迎駕貢雖然在規模上略高于口子窖，但迎駕貢在產品結構上則遠遠落后于口子窖。隨著市場調整進入到更深層次，消費者在白酒消費量上出現萎縮，但結構卻越來越高，口子窖結構優勢使得其穩健性明顯高于迎駕貢。”

“迎駕貢酒當前最重要的是生態洞藏系列對消費者的培養和后期的品牌建設。”有迎駕貢酒經銷商告訴酒食匯記者。

2017年前三季度，口子窖前三季度銷售收入27.15億元，迎駕貢酒為21.84億元，與年中相比，銷售規模差距有所拉大。

口子窖最能掙錢，迎駕貢酒市場結構潛力待激發

但從市場結構來看，口子窖的市場過于集中在安徽，省內市場貢獻82.17%的銷售額。而迎駕貢酒主營安徽與江蘇兩地，同時在上海、河南、湖北都有著不錯的表現，第二季度省外市場銷售占53.74%，第三季度為46.47%，是徽酒走出去表現較好的企業之一。從省外經銷商數量上看，截止2017年前三季度，口子窖為263個，迎駕貢酒為454個。

不同的市場分布，對兩家企業的業績表現有著深刻影響。

王傳才表示“口子窖市場更加聚焦，迎駕貢市場則相對分散�？谧咏岩恢眻允匕不毡就潦袌�，深耕細作效果明顯;迎駕貢市場外拓更加明顯，市場跨度大也在一定程度上影響了企業成長。”

其次，迎駕貢酒對生態洞藏系列大量資源前置性投入也影響力其業績表現。

口子窖2017年前三季度凈利潤9.01億元,同比增長26.48%，為安徽四大上市公司之首。銷售費用為2161萬元，與上年同期的6644萬相比，銷售費用驟降67.47%。

迎駕貢酒2017年前三季度凈利潤為4.28億元，銷售費用為2.90億元，同比增長6.62%。

“新品上市匯量式增長不能短期讓品牌受益，新品動銷有時間周期，迎駕貢酒生態洞藏系列前置性投入還會持續，但隨著第四季度白酒銷售旺季來臨，年前凈利潤下滑趨勢會好轉。而口子窖資源前置性投入前三季度基本使用完，預計口子窖第四季度利潤會更高。”安徽白酒行業資深人士告訴酒食匯記者。

品牌競爭時代，徽酒亟需抱團走出去

近年來，白酒行業的競爭由渠道層面上升到品牌層面，渠道對銷售的拉動越來越低。

“從品牌建設與渠道模式上看，口子窖品牌建設始于上世紀九十年代，而迎駕貢品牌建設滯后于口子窖。同時，口子窖渠道模式更加健康，迎駕貢渠道模式處于震蕩調整中。”王傳才表示。

但有一點需要重視的是徽酒整體外拓情況并不理想，嚴重的內耗使得徽酒外拓輸血能力不足，錯失了全國化的最佳時期。

“近年來，進入安徽市場的外來新品越來越多，從次高端產品到大眾消費水平的光瓶酒，都有影響力的品牌或產品存在，安徽白酒再不抱團走出去，洋河、瀘州老窖等產品會給現有徽酒格局很大沖擊，安徽市場容量是有限的，只有共同走出去，提升徽酒集體品牌影響力才會有未來。”安徽白酒行業資深人士表示。