短短一年間，現(xiàn)金流從8000多萬(wàn)，到-8000多萬(wàn)，8億理財(cái)虧損300萬(wàn)，迎駕貢酒的解決之道竟然是再買4億理財(cái)。

一眾大小韭菜正為自己要么跟上聯(lián)通混改慢車，要么搶上聯(lián)通混改快車，一片欣欣向榮憧憬未來(lái)的時(shí)候，一個(gè)很不和諧的嗓門嚎了出來(lái)。

“我的迎駕貢酒黑天鵝了，我OOXX的，我XXOO的。”

雖然這聲嘶力竭的干嚎迅速淹沒(méi)在炒混改的討論中，但卻引起了富凱君的好奇，按理說(shuō)白酒股今年漲的不錯(cuò)，老大茅臺(tái)都已經(jīng)快到了酒跟股都買不起的地步，就算是迎駕貢酒這樣的二線酒企，也完全能跟著自己的龍頭老大喝點(diǎn)湯。至于黑天鵝，川扇假手里可還有不少白酒股呢，真要是行業(yè)黑天鵝，那可就慘了。

匆匆看完迎駕貢酒的2017年半年報(bào)，富凱君不得不為群里買了迎駕貢酒的這個(gè)兄弟默哀，這還真是企業(yè)自己的黑天鵝，而且是自己玩死自己的節(jié)奏，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-8158萬(wàn)元，去年同期還有8420萬(wàn)元呢!

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相當(dāng)于企業(yè)的“造血功能”，如果企業(yè)入不敷出，那么經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~就顯示為負(fù)數(shù)，也就是說(shuō)企業(yè)沒(méi)錢了，機(jī)器開(kāi)不動(dòng)了，員工發(fā)不出工資了，o my god!

一年多的時(shí)間，1.6億就這么灰飛煙滅了，迎駕貢酒到底是怎么造的?作為一家傳統(tǒng)白酒企業(yè)，到底是怎么把錢敗光的?從半年報(bào)看，營(yíng)業(yè)成本6.1億元，去年同期5.7億元，同比增加6.99%，公司解釋是材料成本增長(zhǎng)所致，忍了;銷售費(fèi)用1.91億元，去年同期為1.87億元，同比增加2.09%，公司解釋是廣告宣傳費(fèi)、折舊費(fèi)增長(zhǎng)，也忍了;管理費(fèi)用0.78億元，去年同期0.82億元，同比減少4.81%，這就奇怪了，最愛(ài)亂花錢的幾項(xiàng)都沒(méi)有多大變化，那錢去哪里了?

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看迎駕貢酒沒(méi)毛病

再看負(fù)債情況，流動(dòng)負(fù)債減少了6.59億，非流動(dòng)負(fù)債減少了6.62億，再加上2016年現(xiàn)金分紅發(fā)了4.8億，這錢花的跟流水一樣，把經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流就這樣用光了。這樣看來(lái)也算不上什么大事，人家負(fù)債減少了，分紅也十分慷慨，企業(yè)賬上沒(méi)錢了還能賺嘛，再加上迎駕貢酒上半年?duì)I業(yè)收入15.64億元，同比增長(zhǎng)3.40%，凈利潤(rùn)為3.29億元，同比下降0.32%，數(shù)據(jù)看上去不算難看，但是怎么就整了一出半年報(bào)黑天鵝，股價(jià)duang duang往下掉。

這就不得不提迎駕貢酒的餿主意——買理財(cái)。

可能是覺(jué)得上半年花錢花的太狠了，會(huì)引起股民的騷動(dòng)，迎駕貢酒想告訴股民自己有的是錢，不要覺(jué)得我經(jīng)營(yíng)出了問(wèn)題，于是在半年報(bào)里公告，在原8億元理財(cái)額度的基礎(chǔ)上，再增加4億元的閑置自有資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，而半年報(bào)顯示，上半年投資理財(cái)產(chǎn)品竟然虧損了331萬(wàn)元!

上半年3.5億的理財(cái)產(chǎn)品賬面虧損331萬(wàn)

這下投資者不炸鍋都新鮮了，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流都已經(jīng)負(fù)數(shù)了，還樂(lè)呵呵的搞理財(cái)投資，最可氣的是理財(cái)越做越虧，不把你這垃圾公司垃圾股統(tǒng)統(tǒng)拋掉，怎么對(duì)得起你的經(jīng)營(yíng)水平。

平心而論，迎駕貢酒并不算白酒企業(yè)里面墊底的，2016年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)28.77%，分紅4.8億，同為安徽酒企的口子窖，2016年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)29.41%，分紅2.7億元，金種子酒更慘，2016年凈利潤(rùn)下降67.32%，分紅0元。

近年因消費(fèi)升級(jí)引發(fā)了酒業(yè)行業(yè)大變革，消費(fèi)者對(duì)于白酒產(chǎn)品提出了新的消費(fèi)需求，低端的消費(fèi)群體在逐漸縮小，中檔、中高檔酒逐漸成為市場(chǎng)主流。迎駕貢酒上半年利潤(rùn)有所下滑但轉(zhuǎn)型已經(jīng)跟上，雖然在品牌上屬于二流白酒企業(yè)，但對(duì)于白酒消費(fèi)業(yè)態(tài)把握很準(zhǔn)，半年報(bào)里，迎駕貢酒旗下中高檔白酒貢獻(xiàn)銷售收入接近2.33億元，同比增長(zhǎng)4.1%，今年子公司銷售公司投資設(shè)立迎駕洞藏，準(zhǔn)備進(jìn)一步開(kāi)拓中高檔白酒市場(chǎng)，并沒(méi)有顯示出市場(chǎng)疲態(tài)和營(yíng)銷戰(zhàn)略失策。

只可惜一個(gè)昏招把迎駕貢酒的投資者信心和口碑徹底打個(gè)粉碎，隨著上半年白酒股的熱潮逐漸褪去，迎駕貢酒剛冒頭就被砸回了原型。市場(chǎng)不僅要業(yè)績(jī)，更要企業(yè)責(zé)任和人氣，把后兩者丟了，是典型的NO ZUO NO DIE。