市場(chǎng)回顧:本周板塊跌0.4%,跑贏上證0.6pct。

近期調(diào)研情況:古井貢酒:我們近期調(diào)研了古井渠道專家,國(guó)慶前公司已完成全年任務(wù),銷售同比2015全年增長(zhǎng)15%左右;中秋期間銷售同比增10%左右,其中年份原漿5年增20%以上。消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下,5年所在的100-120元價(jià)位帶受益明顯,獻(xiàn)禮所在的80元價(jià)位帶增速略低。三全食品:1)近期持續(xù)發(fā)力兒童及炫彩系列高毛利高端新品,未來(lái)蒸蛋糕、丸子等品類拓展有望加速;2)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍激烈,未來(lái)將持續(xù)加大品牌投入;3)三代鮮食機(jī)參照便利店模式,單機(jī)設(shè)200個(gè)位置,豐富產(chǎn)品供應(yīng)(增加早餐、飲料、零食),日售額有望翻倍;目前三代機(jī)仍在測(cè)試,最快Q4在上海、北京鋪設(shè)。

近期核心觀點(diǎn):1)瀘州老窖提價(jià)戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn):老窖近期連發(fā)五核心文件,包括1573停貨并實(shí)行價(jià)格雙軌與保證金制、計(jì)劃外特曲提價(jià)5元等。1573全年任務(wù)基本完成、提價(jià)底氣十足,停貨、價(jià)格雙規(guī)等措施意在釋放量少信號(hào)、提高降價(jià)成本,預(yù)計(jì)渠道接受度較高。

公司對(duì)計(jì)劃外特曲提價(jià)5元、對(duì)30/60年窖齡停貨,顯示中檔酒任務(wù)完成良好,已進(jìn)入新一輪全面提價(jià)、渠道補(bǔ)庫(kù)存的繁榮周期。2)洋河夢(mèng)之藍(lán)停貨,預(yù)計(jì)后續(xù)可能提價(jià)。2016年來(lái)夢(mèng)之藍(lán)增30%以上,預(yù)計(jì)公司將借夢(mèng)之藍(lán)任務(wù)完成良好契機(jī),后續(xù)可能提升出廠價(jià),跟隨五糧液提價(jià),亦提升渠道盈利。3)繼續(xù)重點(diǎn)推薦一線白酒龍頭(年底看15-20%估值切換空間,重點(diǎn)推薦瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、古井貢酒)、中炬高新(定增加速,代理問(wèn)題理順后凈利率快速提升確定性加強(qiáng))、好想你(百草味新品銷售火爆,臨近雙11市場(chǎng)情緒有望提升)。

重要信息更新:1)白酒:茅臺(tái)延續(xù)供不應(yīng)求,本周一批價(jià)960-970元、環(huán)比升10元,五糧液680元保持平穩(wěn)。2)原奶:9/21原奶價(jià)環(huán)比持平;10/4全球全脂奶粉拍賣價(jià)環(huán)比降4%。

近期報(bào)告:瀘州老窖:歷史包袱已肅清,茅五提價(jià)為1573拉開(kāi)空間;1573經(jīng)典裝暫停發(fā)貨,提價(jià)戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。

行業(yè)新聞聚焦:1573推價(jià)格雙軌;嚴(yán)管總經(jīng)銷,老窖出狠招;夢(mèng)之藍(lán)四季度全國(guó)停貨;西鳳酒戰(zhàn)略產(chǎn)品全線漲價(jià);來(lái)伊份獲迪士尼授權(quán)。