目前，多家白酒上市公司披露了2020年度業(yè)績預(yù)告，迎駕貢酒凈利潤實(shí)現(xiàn)微增，水井坊則是已發(fā)布年度預(yù)告中唯一一家凈利潤下降的酒企。

1月26日，水井坊發(fā)布年度業(yè)績公告稱，預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比減少約5.33億元，同比下降約15%;凈利潤同比減少約9496萬元，同比下降約11%。

銷量方面，水井坊表示，銷售量與上年同期相比減少約5645千升，同比下降約42%。其中，中高檔酒銷售量與上年同期相比減少約979千升，同比下降約11%，低檔酒(基酒)銷售量與上年同期相比減少約4666千升，同比減少約100%。

對于業(yè)績下滑的原因，水井坊在公告中表示，2020年上半年，新冠疫情給高度依賴聚集型社交消費(fèi)的白酒行業(yè)帶來較大影響。加之公司以消化庫存為主，使得公司上半年市場銷售受到較大影響;下半年，隨著疫情防控形勢的好轉(zhuǎn)，加之社會庫存的補(bǔ)充，公司收入與利潤均實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長。但就全年整體而言，公司業(yè)績?nèi)猿霈F(xiàn)一定下滑。

橫向比較來看，年?duì)I收體量相當(dāng)?shù)挠�駕貢酒，在同期也發(fā)布了2020年度業(yè)績預(yù)告。迎駕貢酒預(yù)計(jì)2020年凈利潤為9.3億元到9.77億元，與上年同期相比增長0%到5%。對于凈利潤增加的主要原因，迎駕貢酒在公告中表示，系公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中高檔白酒占比提高所致。

從2020季度分布來看，迎駕貢酒在上半年凈利潤同比下降25.14%，在第三季度同比下降為11.41%，而在第四季度實(shí)現(xiàn)全年利潤轉(zhuǎn)正，達(dá)成持平的業(yè)績目標(biāo)。迎駕貢酒2020年前三季度凈利潤5.32億元,按照年度業(yè)績預(yù)告測算，第四季度凈利潤預(yù)計(jì)達(dá)到3.98億-4.45億元，同比增長為21%-35%。

國泰君安認(rèn)為，迎駕貢酒凈利潤略超預(yù)期，第四季度業(yè)績高彈性再驗(yàn)證，2021年一季度低基數(shù)疊加提價(jià)，短期疫情擾動有限，結(jié)構(gòu)升級周期下業(yè)績與估值潛力較大。

截至今天收盤，水井坊報(bào)收88.5元/股，漲幅2.43%，總市值為432.27億元;迎駕貢酒報(bào)收36.19元/股，漲幅10%，總市值為289.52億元。

值得一提的是，在此之前，汾酒、五糧液、茅臺和瀘州老窖等白酒上市公司已相繼公布了2020年度生產(chǎn)經(jīng)營情況，除水井坊外，其它酒企業(yè)績均為預(yù)增狀態(tài)。

在券商機(jī)構(gòu)看來，相較于區(qū)域品牌，一二線名酒在未來確定性依舊最高。申萬宏源表示，中長期看，高端白酒、次高端及大眾酒龍頭公司，在高端化、集中化、頭部化的趨勢下仍然具備很大的量價(jià)提升空間。

中銀證券則指出，2021年是十四五開局第一年，酒廠有動力做好開門紅，1月份可按計(jì)劃回款，不過從終端動銷的角度，由于各地疫情出現(xiàn)反復(fù)，可能影響春節(jié)前的企業(yè)年會和聚餐行為，需要密切觀察。疫情后平穩(wěn)增長是常態(tài)，判斷未來行業(yè)將形成分價(jià)格、分香型、分區(qū)域的寡頭競爭格局。