日前，白酒上市公司2025年半年報已全部出爐，行業整體業績圖景浮出水面。
數據顯示，今年上半年，20家白酒上市公司共計實現營收為2412.84億元，同比微降1.59%，凈利潤同步呈現承壓態勢，行業仍處于調整的“深水區”。
從細分表現來看，分化發展態勢進一步加劇：上半年營收與凈利潤“雙增長”的上市酒企僅6家，而進入第二季度業績韌性更為稀缺——營收保持正增長的上市酒企縮減至4家，凈利潤實現上行的僅余3家。這一數據變化不僅印證了行業調整的持續性，更凸顯出酒企在需求端疲軟、庫存高企、價格體系承壓等多重挑戰下的突圍難度。
不過，面對行業“深水區”的復雜環境，頭部酒企與區域強勢品牌并未陷入被動，反而通過主動調整戰略與創新實踐破局市場，以期夯實核心競爭力，鞏固并提升市場份額，為下一階段的高質量發展積蓄動能。
主動降速，控量穩價
對于行業面臨的現狀，酒企們有著比較清醒的認識。比如古井貢酒在2025年半年報中明確表示，今年以來，白酒行業呈現深度調整態勢，整體呈現“量縮價跌、庫存高壓、消費分化”的特征;茅臺方面則指出，整個白酒行業正經歷從上升到調整、從規模擴張到結構優化的轉變，只有深刻認知行業發展態勢，才能更好地度過本輪周期。
在這一背景下，“主動降速，控量穩價”成為眾多酒企的共同選擇，尤其在制定2025年度目標任務時，普遍將“穩”作為關鍵詞。茅臺將今年營收增速鎖定在9%左右，強調企業由高速增長向穩健發展換檔;五糧液提出“2025年營業總收入力爭與宏觀經濟指標保持一致”，將自身發展與宏觀大勢深度綁定;古井貢酒則明確“營業總收入較上年度實現穩健增長”，一個“穩”字道盡篤定。
“穩字當頭，穩中求進”不僅是宏觀經濟的總基調，此刻也成為白酒行業穿越周期迷霧的“定海神針”。這種戰略定力，是酒企在不確定性中尋找確定性的關鍵，目標的審慎與彈性，恰是酒企在行業調整期實施“進攻性防御”戰略的智慧體現。
基于這一思路，在市場運營策略上，酒企們展現出更為靈活的機動性。數據顯示，今年上半年，在20家白酒上市公司中，共有9家企業通過降低合同負債為傳統渠道減壓。在這背后，主動放寬經銷商打款要求，并同步進行停貨穩價，成為酒企們的主要策略。
據佳釀網不完全統計，今年以來，近20家酒企先后發布了停貨通知，包括五糧液、洋河、今世緣、汾酒等上市企業，以及郎酒、習酒等非上市品牌。
眾所周知，停貨是白酒企業調節供需、穩定價格的重要市場調控手段。然而，今年的“停貨潮”卻非同尋常，主要呈現出兩個突出的新特征：其一，產品覆蓋面更廣，涉及價格帶從100元至1000元的主流區間，覆蓋大眾消費、商務宴請、商務送禮等多個消費場景的拳頭產品;其二，涉及主體更多，名酒企業與區域酒企參與數量顯著增加。
綜合來看，這一輪“停貨潮”背后，不僅是酒企應對市場的戰術反應，更是行業整體邁向理性發展的重要信號。它既反映了主流酒企對價格體系和渠道生態的集體守護，也彰顯出它們對市場規律的敬畏和對長遠發展的責任擔當。
盡管酒企停貨的短期效應值得肯定，但卻不可避免地會帶來一些的負面影響。數據顯示，截至今年6月末，20家白酒上市公司合計存貨規模達1700億左右，環比呈現增長之勢。究其根源，除了受宏觀經濟環境低迷、消費需求疲軟等外部因素影響外，企業短期停貨行為亦是背后的一個推手——部分產品因停止投放市場而積壓于企業庫存，從而進一步推升了存貨規模。
因此，為了推動企業良性發展、保持存貨處于動態平衡，酒企需要更加注重市場需求的真實變化，更加靈活地調整生產和銷售策略。同時，還要著力于產品結構的優化升級、品牌價值的深度挖掘以及新興消費場景的開拓與培育，從而在根本上激發市場活力，實現從“短期控貨”到“長期健康”的良性發展。
低度破局，謀求增量
如果說“控量穩價”是酒企在存量市場中穩住基本盤的防御策略，那么低度化則是酒企謀求增量的新路徑。
今年以來，白酒低度化風潮持續升溫，并成為行業突圍與轉型的重要突破口。具體來看：五糧液推出了29度“五糧液·一見傾心”，產品分為500ml和100ml兩個容量，分別定價375元/瓶、300元/瓶;古井貢酒推出了容量375ml、定價375元/瓶的26度“年份原漿輕度古20”;舍得酒業則上市了容量500ml、329元/瓶的29度“舍得自在”等。
除此之外，水井坊提出將在特定區域嘗試推出38度以下產品;酒鬼酒宣布已經進行33度、28度、21度、18度等低度產品的準備工作，計劃在今年下半年推出等。
瀘州老窖則在2025年半年報中表示，面對當前低度化、健康化、利口化、多元化等產品需求，公司主動創新求變，加快全新品飲方式的開發與推廣，研發28度國窖1573，適時投入市場。需要指出的是，在低度酒市場，瀘州老窖早已形成廣泛的消費認知，其旗下38度國窖1573年度營收已超過百億，也是目前行業內唯一的百億級低度酒超級大單品。
其實，低度化不僅是產品形態的變化，更是行業對接新消費需求的戰略轉身。換言之，各大酒企扎堆布局低度酒市場，絕非簡單的“降度”，而是一場關乎口感革命、場景重構以及應對客群迭代的系統性轉型。
一方面，低度化順應了消費市場的變化。在當前消費分級背景下，相比同系列高度酒，低度酒憑借更親民的價格帶，成為理性消費的重要選擇。比如在消費市場中，52度/38度國窖1573早已形成了鮮明的價格與定位區隔，同時二者年度營收幾乎持平。
與此同時，飲酒場景的精細化進一步推動低度酒需求走高——“商務宴飲擇高度以彰禮，日常小酌選低度以求悅”已成為新的消費共識，低度酒在家庭聚會、女性社交、戶外露營等新興場景中正在快速滲透。
中國酒業協會數據顯示，近年來低度酒市場年復合增長率保持在30%左右，預計2025年市場規模將突破740億元。如此高確定性賽道，自然吸引酒企從“被動應對”轉向“主動進攻”，將低度化從戰術補充升級為戰略重心。
另一方面，低度化的深層意義在于觸達傳統高度白酒難以覆蓋的客群，特別是年輕一代消費群體。據近期券商機構公布的一份2025年上半年調研數據顯示，60%的受訪年輕消費者更偏好低度酒產品。這意味著，低度酒不僅是酒企擴大市場覆蓋面的“流量入口”，更是培育新生代消費者“白酒入門”的重要載體。
正如五糧液在2025年半年報中所言，“低度白酒在培育年輕消費群體、拓展海外主流市場方面具有獨特比較優勢。”數據顯示，目前39度五糧液已成長為低度酒市場的明星大單品，年營收突破50億元，印證了低度化戰略的商業價值。
可以說，從“度數博弈”到“價值共鳴”，低度化正在重塑白酒的消費體驗邏輯。酒鬼酒在其2025年半年報中亦明確提到，將采取“雙軌策略”擁抱低度化浪潮：一方面推出創新低度單品，另一方面推動主品低度化改造，全方位匹配年輕消費群體偏好。
值得一提的是，舍得酒業的實踐更具代表性，其于8月30日推出的行業首款低酒度暢飲型老酒“舍得自在”，上市即引發市場熱潮。該產品以“輕負擔、更醇柔”為賣點，在京東首發獲2萬人加購，36小時熱銷1.2萬單的實戰成績。這不僅印證了低度老酒的產品力，更凸顯了市場對高品質低度白酒的強烈需求。
綜合而言，低度化已不再只是產品嘗試，而是企業應對消費分化、拓寬受眾基礎、打造新增量的主動求變，甚至可以說，低度化是白酒行業在產品維度上開啟的一場深刻的供給側改革。
跨界推新，業態升級
跨界推新，是酒企積極求變的另一個重要舉措，其背后既有業績增長乏力的現實壓力，也體現了酒企拓展邊界、擁抱多元消費群體的主動變革。
今年以來，行業內的跨界實踐呈現出兩大方向：
其一，酒企與渠道方強強聯手，通過聯合推出新品，旨在實現資源共享與用戶互通。例如，酒鬼酒與零售巨頭胖東來攜手打造的“酒鬼酒·自由愛”，正是巧妙借助胖東來在區域市場深厚的渠道信任基礎與強大的流量聚合能力，使產品得以迅速觸達并滲透目標消費人群;洋河與電商平臺京東深度合作，推出“洋河大曲高線光瓶酒”，則是精準鎖定線上渠道的性價比市場，產品上市初期便獲得了平臺的流量傾斜。
其二，酒企主動出擊，直接延伸至相鄰品類甚至開拓全新賽道，以期實現品牌年輕化煥新和用戶圈層滲透。典型案例如五糧液集團旗下仙林生態酒業推出的中式五糧精釀啤酒“風火輪”，珍酒李渡推出的首款高端精釀啤酒“牛市News”，均展現了酒企向多元化品類拓展的決心。
這兩種路徑并非孤立存在，而是酒企根據自身資源稟賦、戰略目標以及對市場趨勢判斷所做出的不同選擇，它們共同構成了當前白酒行業跨界實踐的生動圖景。從這個維度來講，跨界推新不再是錦上添花的產品點綴，而是酒企主動求變中的業態升級。近期珍酒李渡集團董事長吳向東就表示，“牛市”精釀啤酒承載著珍酒李渡未來20年“釀造資深酒友喜愛的白酒和啤酒”戰略方向的重任。
實際上，白酒企業之所以如此積極地投身跨界推新，其背后潛藏著深刻的戰略邏輯與現實考量。首要動因在于業績增長面臨瓶頸，亟需開辟新的增長曲線。在整體市場增速放緩下，部分酒企業績承壓明顯。以洋河為例，其今年上半年營收與凈利潤分別同比下滑35.32%及45.34%，業績壓力不言而喻。在此情況下，洋河與京東聯合推出洋河大曲高線光瓶酒，很大程度上是希望借此努力創造新的業績增長點。市場反饋初步印證了這一嘗試的潛力——該酒作為京東專銷產品，在線上預售首日便成功登上京東白酒熱賣榜單，展現出較強的市場爆發力。
激活現有渠道網絡、提升終端運營效率，是酒企跨界推新的另一個原因。頭部酒企及區域強勢品牌通常擁有覆蓋廣泛、體系成熟的經銷商網絡，這是其寶貴的戰略資產。跨界新品的引入，能夠幫助經銷商豐富產品組合，吸引更多類型的終端門店合作，進而提升單個網點的產出效益和整體抗風險能力。正如近期五糧液方面所言，“‘風火輪’精釀啤酒將充分利用集團現有的渠道和電商資源進行市場導入。”
古井貢酒在其2025年半年報中也明確指出，2025年上半年，頭部企業通過產品年輕化和渠道革新維持了發展韌性，實現了差異化增長。這從側面也印證了渠道激活對于企業整體發展的重要性。
綜合而言，白酒企業的跨界嘗試，不僅僅是產品層面的延伸，更折射出行業競爭格局正從單一的產品競爭、品牌競爭，逐步邁向更為復雜和高級的生態競爭。在這個競爭維度下，企業的資源整合能力、渠道協同效應以及持續創新能力將成為決定勝負的關鍵。而這，不僅是對企業戰略眼光的考驗，更是對其綜合實力與經營能力的全面檢閱。畢竟，跨界的本質不是跟風，而是基于核心能力的戰略延伸。
